票據(jù)理財成互聯(lián)網(wǎng)金融新寵 收益率5%-7%漸趨理性

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繼貨基、P2P之后，票據(jù)理財正在成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的新寵。自去年年底以來，金銀貓、銀票網(wǎng)、票據(jù)客等多家線下票據(jù)公司紛紛涉足線上票據(jù)理財市場，阿里、新浪、京東、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也陸續(xù)加入戰(zhàn)團(tuán)。在貨幣基金收益率連下臺階的背景下，年化收益率能達(dá)到6%甚至7%以上的票據(jù)理財產(chǎn)品吸引了諸多投資者的目光。

互聯(lián)網(wǎng)金融新觸點(diǎn)

票據(jù)理財產(chǎn)品發(fā)軔于去年年底，不到半年時間就成為互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)場的“兵家必爭之地”。除了金銀貓、銀票網(wǎng)等細(xì)分票據(jù)產(chǎn)品平臺之外，各互聯(lián)網(wǎng)巨頭等紛紛涉足這一領(lǐng)域：阿里招財寶于今年4月推出“中小企業(yè)貸”，新浪微財富自5月起也與金銀貓、普蘭等票據(jù)中介合作推出了票據(jù)理財產(chǎn)品，隨后蘇寧、京東也相繼殺入，一時間，票據(jù)理財風(fēng)靡整個互聯(lián)網(wǎng)金融市場。

這類票據(jù)理財產(chǎn)品是有融資需求的企業(yè)將其持有的銀行承兌匯票委托互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行抵押，由投資者通過平臺注冊進(jìn)行投資。業(yè)內(nèi)人士表示，之所以出現(xiàn)這一巨大市場，是因?yàn)殂y行由于人力、時間成本的限制，缺乏動力涉足票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)尤其是金額較小的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，因此企業(yè)會選擇通過票據(jù)中介服務(wù)公司進(jìn)行融資。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售的票據(jù)理財產(chǎn)品總計可能只有10余億元體量，而2013年，金融機(jī)構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)累計達(dá)到45.7萬億元。“即便一家互聯(lián)網(wǎng)平臺每天能消化5000萬元，一年也不到200億元，相對于整個票據(jù)融資市場而言也只是滄海一粟，這個市場才剛剛起步?！逼睋?jù)客總裁洪其華表示，瞄準(zhǔn)這一巨大市場，未來票據(jù)理財類平臺很可能迅速增加，目前全國范圍大約有20家平臺，未來再誕生100家也屬正常。而票據(jù)作為高度標(biāo)準(zhǔn)化的準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)，通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)“證券化”，具備成為互聯(lián)網(wǎng)金融下一個爆發(fā)點(diǎn)的基礎(chǔ)要求，未來不排除出現(xiàn)千億甚至萬億級別交易量平臺的可能性。

由于這一細(xì)分理財市場孕育著巨大的發(fā)展空間，一些專業(yè)細(xì)分互聯(lián)網(wǎng)平臺已經(jīng)獲得了風(fēng)投的青睞。據(jù)中國證券報記者了解，票據(jù)客、金銀貓等公司都已經(jīng)在與風(fēng)投洽談融資事宜，其中票據(jù)客的A輪融資不日有望公布。

　　收益率將理性回歸

由于年化收益率高于各類“寶寶”及銀行線下理財產(chǎn)品，票據(jù)理財產(chǎn)品受到相當(dāng)一部分投資者的歡迎。從各互聯(lián)網(wǎng)平臺的銷售情況來看，“秒殺”現(xiàn)象屢見不鮮。業(yè)內(nèi)人士指出，目前互聯(lián)網(wǎng)金融理財市場中可供普通投資者選擇的中短期理財產(chǎn)品屈指可數(shù)。貨幣基金類理財產(chǎn)品目前年化在4%左右，流動性較好，隨取隨用，但收益較低；收益率在10%以上的P2P網(wǎng)貸，由于市場平臺良莠不齊，風(fēng)險較高，投資者的擔(dān)憂情緒較重。風(fēng)險、收益、流動性水平介于兩者之間的票據(jù)理財類產(chǎn)品因此找到了生存區(qū)間。

事實(shí)上，在推廣票據(jù)理財階段，有些互聯(lián)網(wǎng)平臺采用了補(bǔ)貼收益的方式以吸引投資者，少數(shù)票據(jù)理財產(chǎn)品的年化收益率水平能達(dá)到8%以上甚至10%左右，更是為票據(jù)理財熱推波助瀾。不過業(yè)內(nèi)人士也指出，根據(jù)企業(yè)資金需求緊迫程度的不同，目前市場上票據(jù)理財產(chǎn)品合理的年化收益率水平大約在5%-7%，不排除一些平臺在推廣初期會以高收益率吸引眼球，但基本上運(yùn)作一段時間之后，產(chǎn)品收益率就會回落到合理水平。

值得注意的是，作為票據(jù)理財產(chǎn)品標(biāo)的的銀行承兌匯票代表的是銀行信用，但并不表示完全沒有風(fēng)險，因?yàn)槠渲写嬖诳寺∑?、延遲支付等風(fēng)險。對此，有票據(jù)互聯(lián)網(wǎng)平臺也表示，除了提取一定比例的風(fēng)險備付金之外，也在考慮與不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)一步控制風(fēng)險。