格林斯潘眼中的中國互聯(lián)網(wǎng)金融

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[導讀]中國將注定成為全球最重要的金融力量之一，除非中國經(jīng)濟出現(xiàn)崩盤。

（文/新浪財經(jīng)紐約站記者、評論員孫思遠）

“您了解中國的互聯(lián)網(wǎng)金融嗎？”

“你是說阿里巴巴？當然，我曾經(jīng)坐過馬云旁邊。”這位曾經(jīng)叱咤風云的美聯(lián)儲前主席不緊不慢地答道。

艾倫·格林斯潘(AlanGreenspan)可能是史上最具影響力的美聯(lián)儲主席，他曾在小布什、克林頓、老布什、里根等四任總統(tǒng)治下掌舵美國經(jīng)濟。在擔任美聯(lián)儲主席的18年間，格林斯潘被冠以“經(jīng)濟搖滾巨星”、“國王”等諸多稱號。連時任美國總統(tǒng)的克林頓都公開表示：“格林斯潘主席一開口，全世界都得豎起耳朵?！?o:p>

洞若觀火的前美聯(lián)儲掌門

不久前，我曾在華盛頓偶遇格林斯潘的老同事、芝加哥聯(lián)儲主席查爾斯·埃文斯(CharlesEvans)。他告訴我，與當年擔任美聯(lián)儲主席相比，現(xiàn)在的格林斯潘更敢于發(fā)表言論。盡管如此，這位88歲的猶太裔經(jīng)濟學家卻一直惜字如金，極少接受媒體采訪。

“既然您了解這個話題，可否談談為什么互聯(lián)網(wǎng)金融在中國這么火？”關(guān)于這個問題，我曾在正式或私下的場合問過無數(shù)金融從業(yè)者與監(jiān)管者，但格林斯潘這種級別的受訪者，還是第一次請教。

“中國把存款利率控制在3%左右，但觀察金融市場的利率定價結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)——銀行間市場利率在6%左右，如果普通投資者能參與這個市場，而不是把錢存在只有3%利息的銀行，投資回報率顯然更高。相比之下，人們當然更歡迎6%的回報。”格林斯潘一針見血地指出。

美國互聯(lián)網(wǎng)金融為何不火

“美國在90年代末也有過類似余額寶的互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金，但后來還是垮掉了。為什么美國的互聯(lián)網(wǎng)金融沒有發(fā)展起來？”我繼續(xù)問道。

“因為在美國，我們有著諸多的替代投資途徑。人們可以投資種類繁多有著不同風險與回報的金融產(chǎn)品，你根本不需要阿里巴巴余額寶這種參與銀行間市場的理財產(chǎn)品?！备窳炙古祟D了頓，繼續(xù)說道：“阿里巴巴所做的事情，實際是利用銀行間市場與普通存款利率之間的利差來創(chuàng)造收益。這對中國來說是好事，余額寶將是中國金融體系正常化的第一步。”

“朱镕基總理在90年代就認定，金融體系正?；侵袊磥淼陌l(fā)展方向?！备窳炙古藦娬{(diào)：“但目前為止，中國的金融體系并不正常——中國的注意力過于集中在創(chuàng)造就業(yè)、壓制人民幣、積累外匯儲備，這些情況都將在未來得到改變?！?o:p>

余額寶不是第二個央行

“中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度過快、規(guī)模過大，有人甚至稱余額寶已成為第二個央行，你對這樣的觀點怎么看？”我把這個引發(fā)過巨大爭議的話題，拋給這位曾經(jīng)的美聯(lián)儲掌舵人。

“余額寶絕不是什么第二個央行?！备窳炙古瞬蛔u頭：“中國的央行就是中國人民銀行，沒有任何機構(gòu)能夠替代，未來也不會有，說余額寶是第二個央行是非常不準確的表達?！?o:p>

“余額寶實質(zhì)上是一種金融中介，把較低的存款利率轉(zhuǎn)化為較高的銀行間市場利率?！彼a充道：“但這么做是有限制的，到一定程度就做不下去了?！?o:p>

“所以你并不看好中國的互聯(lián)網(wǎng)金融？”我追問道。

“當然不是，我認為余額寶的存在是好事。我也相信中國央行已經(jīng)敏銳洞察到現(xiàn)在發(fā)生的一切，他們會在必要階段采取措施，以確保其金融改革逐步推進。美國也在過去幾十年遇到過類似問題，事實證明，沒有任何機構(gòu)可以替代美聯(lián)儲。”

對中國金融監(jiān)管層的建議

“中國的監(jiān)管層似乎在刻意放寬對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，有部分人甚至認為該領域是中國彎道超車美國的好機會。但放松監(jiān)管無疑將帶來風險，你對中國的監(jiān)管層有何建議？”

格林斯潘狡黠地一笑：“所以你的問題是問中國該怎么趕超美國嗎？”

我被逗樂了：“如果我這么問，那答案應該會簡單得多。”

“中國政府需要明白的是，中國正在從被高度管控的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，當你放松管控的時候，好事和壞事都會一并發(fā)生。”格林斯潘一字一頓地答道：“但你若停止放松管控，將不符合中國的長遠發(fā)展利益。”與大多數(shù)經(jīng)濟學家一樣，格林斯潘也認為中國的長遠利益在于讓市場自由發(fā)展。

“中國將注定成為全球最重要的金融力量之一，除非中國經(jīng)濟出現(xiàn)崩盤。不過，我還沒有看到任何證據(jù)顯示中國經(jīng)濟將在短期內(nèi)崩盤?！?o:p>

后記

我曾就互聯(lián)網(wǎng)金融這一話題對話過諸多頂級金融人士，包括華爾街投行高管、國際貨幣基金組織副總裁、中國銀監(jiān)會前主席等。大多數(shù)海外金融從業(yè)者與監(jiān)管者對中國互聯(lián)網(wǎng)金融充滿好奇，卻又知之甚少。格林斯潘卻是一個例外，在所有海外受訪者里，他無疑是對互聯(lián)網(wǎng)金融最為了解的。

歸根結(jié)底，互聯(lián)網(wǎng)金融不是一個簡單的網(wǎng)上理財產(chǎn)品問題。過去幾十年，中國對存款利率設置上限，同時對銀行貸款利率設置下限，巨大的凈息差令國有銀行獲得豐厚利潤，中國工商銀行甚至成為全球市值最大、盈利能力最強的銀行。

另一方面，普通民眾卻面臨理財無門的窘境——存款放在銀行，利息跑不過通貨膨脹率，存銀行實則虧錢。股市連年萎靡不振、樓市投資門檻越來越高，民眾在缺乏有效理財途徑的情況下，卻又面臨自己存錢看病、上學、養(yǎng)老等一系列現(xiàn)實問題。

余額寶的迅速崛起一定程度上緩解了這些問題。但作為一個碎片化解決民眾理財需求的工具，今天炙手可熱的余額寶，或許明天就會被另一個收益率更高、更便捷的理財產(chǎn)品所取代。互聯(lián)網(wǎng)金融大熱背后民眾面臨的理財窘境和社會矛盾，才是從業(yè)者與監(jiān)管者亟待解決的問題。