油價(jià)大跌 中國“旁觀”

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 圍繞近期原油價(jià)格的暴跌，“陰謀論”、“新冷戰(zhàn)論”等爭議熱鬧非凡。而作為石油消費(fèi)大國，從2007年油價(jià)的大幅波動(dòng)，到目前的大幅下挫，在市場價(jià)格變動(dòng)的決定上，中國始終是不折不扣的“旁觀者”角色。

  專家認(rèn)為，世界主要大宗商品的基準(zhǔn)價(jià)都是以期貨市場來定價(jià)，推出原油期貨，爭取原油定價(jià)權(quán)的呼聲已持續(xù)了多年，“中國版”原油期貨仍“在路上”，低價(jià)時(shí)代，是推出原油期貨、建立定價(jià)影響力的有利契機(jī)，在發(fā)揮市場在資源配置決定作用的方向下，原油期貨市場建設(shè)刻不容緩。

  中國“旁觀者”

  從2014年6月底開始，國際油價(jià)開啟了暴跌模式，2014年全球油價(jià)暴跌了42%，進(jìn)入2015年，國際油價(jià)繼續(xù)大跌近10%。

  隨著油價(jià)的大幅下挫，產(chǎn)油國和用油國的“天平”開始傾斜，主要產(chǎn)油國的俄羅斯、中東以及加拿大都成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，一些依賴資源出口的國家貨幣也出現(xiàn)大幅下挫，而原油消費(fèi)大國包括中國被市場普遍認(rèn)為是受益者，每年減少數(shù)百億美元的支出。

  油價(jià)大跌對中國是該慶幸還是傷感？值得注意的是，在關(guān)注油價(jià)的漲跌時(shí)，全球主要媒體無一例外地都是采用兩大基準(zhǔn)市場價(jià)：紐約WTI期貨價(jià)格和倫敦北海布倫特原油期貨價(jià)格，主要產(chǎn)油地中東地區(qū)交易的價(jià)格很少受到關(guān)注，作為全球第二大原油消費(fèi)國、年進(jìn)口原油近3億噸的中國市場，基準(zhǔn)價(jià)格更是一片空白。

  事實(shí)上，從2007年開始國際油價(jià)一度大漲至147美元后大跌，國際油價(jià)已經(jīng)走過了一個(gè)完整的暴漲暴跌周期，中國市場都是默默承受者。

  復(fù)旦大學(xué)教授吳力波表示，隨著國際原油衍生品交易的大規(guī)模發(fā)展，國際石油市場的金融屬性在不斷強(qiáng)化，與國際資本市場的聯(lián)系也日益緊密，石油市場金融屬性的張揚(yáng)直接導(dǎo)致了油價(jià)的大起大落，給世界經(jīng)濟(jì)，尤其是正處于工業(yè)化、城市化發(fā)展關(guān)鍵階段的中國等新興經(jīng)濟(jì)體的平穩(wěn)增長帶來了巨大隱憂。

  在專家看來，本輪國際油價(jià)出現(xiàn)斷崖式深跌，對中國企業(yè)并不完全是好事。“比如大力發(fā)展可再生能源是中國能源發(fā)展戰(zhàn)略取向，但風(fēng)電、太陽能等面臨成本高、補(bǔ)貼額大等難題，同時(shí)頁巖油氣的開采投資也可能會放緩，很可能不利于未來更好地應(yīng)對能源的短缺困境。”業(yè)內(nèi)人士指出。

  原油市場基礎(chǔ)設(shè)施亟待健全

  吳力波表示，國際油價(jià)金融屬性大幅增加，油價(jià)波動(dòng)性增強(qiáng)，加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，中國亟須在原油定價(jià)市場謀求更高的話語權(quán)。

  “謀求原油定價(jià)權(quán)，就是首先要建立起自己的原油期貨市場。”期貨專家常清表示，由于期貨市場的公開透明且交易量巨大，目前全球主要的大宗商品都是在通過期貨市場建立起基準(zhǔn)價(jià)市場，在現(xiàn)實(shí)的貿(mào)易中根據(jù)這一基準(zhǔn)市場價(jià)上下調(diào)整，即相對基準(zhǔn)市場價(jià)進(jìn)行升貼水來結(jié)算。

  在業(yè)內(nèi)人士看來，近年來中國基本實(shí)現(xiàn)了原油的進(jìn)口渠道多元化，包括俄羅斯、中東、以及非洲、南美等地都建立起供應(yīng)基地，供應(yīng)安全得到一定程度的保障，下一步就是要注重價(jià)格的安全。

  “在目前的低價(jià)時(shí)期，推出原油期貨也是一個(gè)較好的時(shí)點(diǎn)。”中化原油總經(jīng)理助理武文龍說，油價(jià)處于相對低位，對于投資者而言就是投資的成本較低，這無疑是有助于活躍市場交易，隨著交易量放大，市場的影響力就會擴(kuò)大。

  “中國版”原油期貨意義何在？

  2014年12月12日，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)上海期貨交易所開展原油期貨交易。這意味著苦等十余年的“中國版”原油期貨獲得“準(zhǔn)生證”，相關(guān)配套政策正陸續(xù)推出，有望在2015年上市交易。業(yè)界專家認(rèn)為，未來“中國版”原油期貨上市，不僅會為原油的價(jià)格安全提供保障，也將是中國金融市場化改革的一大“抓手”。

  第一，原油期貨將會為中國的原油儲備提供輪換工具。

  第二，為中國國內(nèi)石油化工企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。王震說，國際市場的經(jīng)驗(yàn)表明，沒有強(qiáng)大的國際石油貿(mào)易能力，國家的石油安全保障就無從談起。近年中國石油公司的國際化程度迅速提高，也進(jìn)入到海外市場進(jìn)行套期保值交易，但境外交易對沖風(fēng)險(xiǎn)依然戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，無法滿足企業(yè)的需要，“中國版”原油期貨為石油企業(yè)提供一個(gè)相對容易監(jiān)控和參與的平臺，有助于全面提升石油企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力。

  第三，按照原油期貨的初步設(shè)計(jì)，原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)，多種貨幣可以沖抵保證金，原油期貨上市交易無疑有助于推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程。

  第四，推動(dòng)石油產(chǎn)品市場化，為成品油定價(jià)市場化提供參考基準(zhǔn)。