資金壓力加重 房地產(chǎn)信托集中兌付期臨近

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　　昨日多位接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的信托業(yè)內(nèi)人士表示，2012年二季度將迎來房地產(chǎn)信托的首個(gè)集中兌付期，一些房地產(chǎn)信托公司兌付風(fēng)險(xiǎn)也在加劇。

　　與此同時(shí)，近期一些地產(chǎn)公司頻頻出售旗下房地產(chǎn)項(xiàng)目，也有業(yè)內(nèi)人士表示，地產(chǎn)公司急售項(xiàng)目表明現(xiàn)金流告急，對(duì)一些涉事房地產(chǎn)信托而言也是雙刃劍。

　　在市場維持低迷、資金壓力日益加重的形勢(shì)下，出售項(xiàng)目股權(quán)已成為緩解財(cái)務(wù)困境的方式之一。

　　“房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力加大，償付能力逐步下降，而地產(chǎn)信托卻不得不面對(duì)集中兌付，這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。”某地產(chǎn)信托分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

　　“我們注意到，上市房地產(chǎn)公司從2009年4季度至2010年3季度單季平均的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出為16.47億元，2010年4季度至2011年3季度平均單季財(cái)務(wù)費(fèi)用支出上升至24.79億元，增長幅度50.52%。”該分析師告訴記者。

　　此前，據(jù)諾亞財(cái)富出具的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，預(yù)計(jì)2012年2~3季度將是房地產(chǎn)信托集中兌付的高峰期，一信托分析師預(yù)計(jì)，2012年約有2518億元房地產(chǎn)信托集中到期。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，若一些項(xiàng)目現(xiàn)金流不足，地產(chǎn)公司一般采取向其他地產(chǎn)公司或房地產(chǎn)基金出售資產(chǎn)。“出售資產(chǎn)是比較穩(wěn)妥的處理方式。展期只能臨時(shí)應(yīng)急，對(duì)于在調(diào)控期始終處于現(xiàn)金流緊張的公司相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)累積。同時(shí)審批難度日益加大，2011年4季度單月平均發(fā)行額降至121億元，相比2季度縮水近70%。”

　　上述人士表示，“2012年房地產(chǎn)信托新發(fā)規(guī)模負(fù)增長已成定局。如果地產(chǎn)公司能夠以出售資產(chǎn)的方式補(bǔ)充現(xiàn)金流，信托項(xiàng)目可以及時(shí)還本付息。反之，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將逐步轉(zhuǎn)化為壞賬風(fēng)險(xiǎn)。”

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