P2P發(fā)展：自身規(guī)范和政府扶持一個(gè)也不能少

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目前，沒有互聯(lián)網(wǎng)的話，線下P2P難于支撐天量的信息交互，不容易做大，或者運(yùn)營(yíng)效率不夠高。但是，目前中國(guó)的實(shí)際情況卻是有大量線下P2P公司存在，而且業(yè)務(wù)似乎頗為紅火，大街小巷、超市商場(chǎng)到處可見它們的銷售人員與廣告。原由有兩個(gè)：一是不少線下公司打著P2P的名義搞變相集資;二是目前國(guó)內(nèi)線上P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并沒有體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并未在利用大數(shù)據(jù)降低征信成本方面有大的突破。

面向網(wǎng)店、背靠淘寶的阿里小貸業(yè)務(wù)開展得不錯(cuò)，原因之一是它能夠在線跟蹤、分析網(wǎng)店的經(jīng)營(yíng)行為、現(xiàn)金流;原因之二是淘寶規(guī)模大，網(wǎng)店眾多、貸款周期短、單筆貸款金額小，足夠分散，合乎數(shù)學(xué)上的“大數(shù)定律”(數(shù)量越多，均值接近某個(gè)值)，所以不良貸款率可控。除了阿里等少數(shù)巨頭，絕大多數(shù)網(wǎng)貸平臺(tái)不具備這兩個(gè)條件。真正的P2P中，借款人通常是個(gè)人，互聯(lián)網(wǎng)上很可能沒有他的經(jīng)營(yíng)、收入與消費(fèi)數(shù)據(jù)，再加上我國(guó)社會(huì)信用體系尚不完善，不容易成就第二個(gè)“阿里小貸”。

目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)破解困境的主要招數(shù)是讓大股東成為主要的債權(quán)轉(zhuǎn)讓人、引入擔(dān)保增信。前者類似銀行賣理財(cái)產(chǎn)品，先由網(wǎng)站大股東或關(guān)聯(lián)人放款給一些項(xiàng)目，然后把相關(guān)債權(quán)分拆賣給網(wǎng)站客戶(出資人)。實(shí)際操作中，不少P2P將它搞成“資金池”，募集資金與信貸資產(chǎn)無(wú)法一一對(duì)應(yīng)，或者說(shuō)出資人根本不知道自己的錢投給了具體哪個(gè)項(xiàng)目、哪個(gè)人。這個(gè)辦法學(xué)自線下P2P(財(cái)富管理公司、基金公司)。這種做法容易產(chǎn)生法律與道德風(fēng)險(xiǎn)問題，許多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉的原因就是大股東攜款跑路。

后者包括網(wǎng)站擔(dān)保、外部擔(dān)保兩種方式。據(jù)媒體報(bào)道，銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P的監(jiān)管框架基本成型，或?qū)⒂?月底公布，但監(jiān)管細(xì)則年內(nèi)或難出臺(tái)。監(jiān)管框架包括：P2P行業(yè)設(shè)準(zhǔn)入門檻、借貸雙方應(yīng)具備一定的合格條件、投融資限額、充分信息披露、P2P自身不能提供擔(dān)保等規(guī)定。

P2P今后只能找外部擔(dān)保。可國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)在AA以上的擔(dān)保公司數(shù)量有限，多數(shù)擔(dān)保公司規(guī)模小、信用差、管理亂、杠桿過高，導(dǎo)致一些P2P外部擔(dān)保只是“形象工程”，不能真正增信。券商承做私募債，擔(dān)保公司評(píng)級(jí)低于AA的，幾乎沒有機(jī)構(gòu)敢買。業(yè)內(nèi)人士都知道，民營(yíng)小擔(dān)保公司自身的風(fēng)險(xiǎn)一點(diǎn)都不比P2P平臺(tái)小，同樣經(jīng)常爆發(fā)倒閉潮。

未來(lái)P2P平臺(tái)要想獲得大發(fā)展，擠入主流金融，除了等待社會(huì)信用體系逐步完善之外，需要政府的大力扶持。在用戶自愿、授權(quán)的前提下，政府應(yīng)開放他們名下的信用記錄、住房公積金、社保、汽車、房產(chǎn)、人口戶籍、個(gè)人所得稅等數(shù)據(jù)給P2P平臺(tái)，由它們運(yùn)用計(jì)算機(jī)進(jìn)行智能的評(píng)級(jí)打分。如此一來(lái)，P2P們方可立足于對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的挖掘，回歸P2P的本質(zhì)，真正充當(dāng)個(gè)人與個(gè)人之間借貸的信息中介。