上市公司需要什么樣的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃

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上市公司的經(jīng)營(yíng)與管理需要統(tǒng)籌兼顧面對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)，即資本市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)。產(chǎn)品市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)思維下，上市公司需要關(guān)注成本、利潤(rùn)，追求企業(yè)內(nèi)部的供研產(chǎn)銷高效協(xié)同與管理改進(jìn)，從而釋放組織效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效益;資本市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)思維下，上市公司需要關(guān)注產(chǎn)融互動(dòng)與市值管理，并在做好產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的前提下運(yùn)用系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃思維與資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本的良性循環(huán)，上市公司與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。而如何將產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)有機(jī)的結(jié)合在一起，是很多上市公司目前面臨著發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃課題。本文旨在剖析作為上市公司應(yīng)樹立怎樣發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃思維觀念，如何正確的看待發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃管理與市值管理之間的關(guān)系，并進(jìn)而回答上市公司應(yīng)如何在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)之間有效互動(dòng)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的倍增。

一.為什么很多上市公司正在或已經(jīng)淪為沙漠之花

資本市場(chǎng)有一個(gè)被邊緣化的上市公司群體，長(zhǎng)期被投資機(jī)構(gòu)、券商研究機(jī)構(gòu)、財(cái)經(jīng)媒體忽略。資本市場(chǎng)的主題熱點(diǎn)始終與其無關(guān)，人氣與資金也很少流向他們，如同生活在人跡罕至的沙漠深處，靜寂落寞、自生自滅。但在這個(gè)寂寞群體里，往往隱藏著質(zhì)地優(yōu)良、增長(zhǎng)快速、前景廣闊的好公司。他們一旦被發(fā)掘出來，就會(huì)如花朵一般美麗綻放，這樣的上市公司被稱為資本市場(chǎng)中的沙漠之花。

概括而言，上市公司淪為沙漠之花主要有以下四點(diǎn)原因：

1.發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃缺位，沒有獨(dú)特的價(jià)值主張與實(shí)施規(guī)劃;

2.基本面嚴(yán)重惡化，應(yīng)對(duì)并化解風(fēng)險(xiǎn)措施不力;

3.缺乏有效溝通，被動(dòng)等待資本市場(chǎng)的關(guān)注;

4.盲目追逐熱點(diǎn)，嚴(yán)重透支資本市場(chǎng)的信任;

未來，伴隨資本市場(chǎng)改革的深入，尤其是注冊(cè)制的實(shí)施，這樣的上市公司將會(huì)淹沒在廣泛的上市公司群體中，難以脫穎而出。

二.上市公司需要一個(gè)資本市場(chǎng)能夠看懂的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃

任何規(guī)模以上公司，都需要有一個(gè)清晰的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃傳遞自身價(jià)值訴求，其中最基礎(chǔ)的內(nèi)容就是公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位、商業(yè)模式(發(fā)展模式與管理模式)及發(fā)展規(guī)劃。

非上市公司通過發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃研究、發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)計(jì)與發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃三部曲主要期望達(dá)成以下目的：

1.通過研判市場(chǎng)、政策與技術(shù)趨勢(shì)，確定公司發(fā)展方向與目標(biāo);

2.確立發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位并設(shè)計(jì)合理商業(yè)模式，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力;

3.以發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃為牽引，最大限度統(tǒng)一組織管理的認(rèn)識(shí)，凝聚共識(shí);

4.切實(shí)規(guī)劃公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)展的實(shí)施路徑，系統(tǒng)安排策略與節(jié)奏。

一般而言，非上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃多僅對(duì)組織內(nèi)部通報(bào)，而少有對(duì)外披露，其主要目的是通過系統(tǒng)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃安排，滿足市場(chǎng)需求，區(qū)隔競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，構(gòu)建相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)成功。而資本市場(chǎng)主要是預(yù)期管理，資本關(guān)注一家上市公司的首要因素是發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃管理能力。所以，上市公司應(yīng)在對(duì)組織內(nèi)部貫徹的基礎(chǔ)上，向資本市場(chǎng)清晰、明確的傳遞價(jià)值主張。只有讓資本市場(chǎng)看清自身發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位、商業(yè)模式以及發(fā)展規(guī)劃，上市公司才有可能獲得資本市場(chǎng)關(guān)注并實(shí)現(xiàn)市值規(guī)模的提升。

概言之，上市公司需要向資本市場(chǎng)清晰傳遞自身發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位，表明這是一家什么樣的公司;其次，上市公司需要講清楚自身商業(yè)模式，即公司是如何構(gòu)建發(fā)展模式與管理模式并實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)績(jī)效的;第三，上市公司需要給資本市場(chǎng)一個(gè)相對(duì)明確的發(fā)展規(guī)劃，以主動(dòng)管理資本市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)的預(yù)期;最后，上市公司需要根據(jù)信息披露的原則和要求，在實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃進(jìn)程中對(duì)采取的實(shí)施策略或手段進(jìn)行真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)的披露，以回應(yīng)資本市場(chǎng)的關(guān)切。

上市公司作為公眾公司，不僅需要產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，更需要資本經(jīng)營(yíng)，而資本經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)在于對(duì)上市公司完成發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃系統(tǒng)設(shè)計(jì)。所以，上市公司在傳統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃管理基礎(chǔ)之上，還應(yīng)切實(shí)重視資本發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃管理。每一家上市公司都需要向資本市場(chǎng)積極主動(dòng)傳遞發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃價(jià)值主張，爭(zhēng)取獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可與回應(yīng)，避免淪為沙漠之花。

三.上市公司需要一個(gè)資本市場(chǎng)愿意接受的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃

資本市場(chǎng)關(guān)注上市公司未來價(jià)值實(shí)現(xiàn)的預(yù)期，所以會(huì)出現(xiàn)熱點(diǎn)頻發(fā)與板塊輪動(dòng)等現(xiàn)象，但是成熟的上市公司不應(yīng)簡(jiǎn)單粗暴地去追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，偏離現(xiàn)有發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位或頻繁調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位，去透支資本市場(chǎng)的信任。固然這樣的上市公司會(huì)趕上一輪一輪的市場(chǎng)熱點(diǎn)，但卻很難贏得長(zhǎng)期價(jià)值投資者的認(rèn)可，市值規(guī)模的大起大落也將是常態(tài)。倘若在追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的過程中，不能嚴(yán)格遵紀(jì)守法從而觸犯內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)而受到監(jiān)管部門處罰也是不無可能。

所以，任何一家志存高遠(yuǎn)、腳踏實(shí)地的上市公司，都應(yīng)該樹立“現(xiàn)實(shí)見利見效，未來具有意義”的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃思維。發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃沒有對(duì)錯(cuò)之分，但有高下之別。相同的行業(yè)，因?yàn)椴煌陌l(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位與商業(yè)模式，上市公司之間的市值規(guī)模也是可以產(chǎn)生差距的。只有那些深刻洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、政策與技術(shù)方向、競(jìng)爭(zhēng)格局態(tài)勢(shì)并結(jié)合自身資源與能力進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整、優(yōu)化自身發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的上市公司才會(huì)被資本市場(chǎng)所認(rèn)可、所接受。

沿著GDP的軌跡尋找產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，當(dāng)人均GDP達(dá)到6000美元時(shí)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更依賴于服務(wù)體系的完善優(yōu)化。第二，通過企業(yè)成長(zhǎng)史梳理研究，企業(yè)成長(zhǎng)遵循著從低附加值業(yè)務(wù)向高附加值業(yè)務(wù)發(fā)展，從勞動(dòng)密集型向知識(shí)密集型發(fā)展的規(guī)律。第三，通過對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益結(jié)構(gòu)分析，企業(yè)利潤(rùn)來源呈現(xiàn)出由擴(kuò)大收入、降低成本，向提高服務(wù)效率演進(jìn)，并將其培育為“第三利潤(rùn)源”的趨勢(shì)。第四，信息技術(shù)與電子商務(wù)的廣泛應(yīng)用，推動(dòng)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)思維重構(gòu)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈要素，進(jìn)行企業(yè)商業(yè)模式的創(chuàng)新。

這些趨勢(shì)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的沖擊，對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思維的影響都是巨大的。在此進(jìn)程中，只有那些切實(shí)把握并堅(jiān)定不移推進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)型與升級(jí)的上市公司，才會(huì)贏得資本市場(chǎng)對(duì)其未來價(jià)值的期許，推動(dòng)了市值規(guī)模的提升，才有可能運(yùn)用市值手段助力實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃目標(biāo)。近期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司關(guān)于發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)型、商業(yè)模式優(yōu)化及運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維進(jìn)行O2O改造等浪潮推動(dòng)了上市公司市值提升規(guī)模與速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上市公司自身管理改進(jìn)與績(jī)效釋放的努力就是實(shí)證。

四.上市公司需要建立正確的市值管理思維認(rèn)識(shí)

自《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》明確提出鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度以來，資本市場(chǎng)對(duì)市值管理的理解是多元化和多樣性的。而近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人針對(duì)市值管理的表態(tài)，進(jìn)一步厘清了市值管理內(nèi)涵：“市值管理的主要目的是鼓勵(lì)上市公司通過制定正確發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、完善公司治理、改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理、培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)實(shí)在在地、可持續(xù)地創(chuàng)造公司價(jià)值，以及通過資本運(yùn)作工具實(shí)現(xiàn)公司市值與內(nèi)在價(jià)值的動(dòng)態(tài)均衡。上市公司和相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)正確把握市值管理的核心理念，絕不觸碰虛假披露、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等高壓線。”

顯然，主動(dòng)進(jìn)行市值管理是基于上市公司價(jià)值管理與實(shí)現(xiàn)的，而不是簡(jiǎn)單的頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳的策略手段，更不是炒作股票。上市公司市值管理一定是圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的系統(tǒng)思考與規(guī)劃安排而進(jìn)行的。

概括來說，上市公司市值管理應(yīng)從“勢(shì)道法術(shù)力”五個(gè)維度進(jìn)行思考與設(shè)計(jì)：

(一)發(fā)展勢(shì)：《孟子》有言：“雖有智慧，不如乘勢(shì)”。上市公司應(yīng)從充分研判產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，以及競(jìng)爭(zhēng)格局的多方態(tài)勢(shì)。“研究豬，更應(yīng)研究風(fēng)”，否則即使風(fēng)來了，企業(yè)卻跟不上趨勢(shì)，是不可能飛起來的。例如移動(dòng)智能互聯(lián)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的沖擊，如果不能跟上這輪趨勢(shì)，恐怕很多上市公司將難以建立下一周期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(二)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃道：企業(yè)穩(wěn)健的質(zhì)地是資本市場(chǎng)關(guān)注的基礎(chǔ)，任何上市公司都應(yīng)把在發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃定位明確前提下，合理設(shè)計(jì)商業(yè)模式，同時(shí)扎扎實(shí)實(shí)地做好供研產(chǎn)銷的優(yōu)化，認(rèn)真做好產(chǎn)品服務(wù)客戶，改進(jìn)管理提升運(yùn)營(yíng)效率從而改善基本面作為核心工作。否則，再大的風(fēng)來都不能夠保持公司長(zhǎng)期飄在天空，甚至落地時(shí)會(huì)摔的很慘烈。

(三)合規(guī)法：上市公司資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃必須貫徹兩個(gè)“法”的合規(guī)性。一是心法，二是手法。即上市公司對(duì)于資本運(yùn)作一定要確立正見、正行，一切以構(gòu)建企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力為出發(fā)點(diǎn)，切記觸碰違規(guī)信息披露、操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等各種違法違紀(jì)情況。上市公司必須在滿足合規(guī)性監(jiān)管要求下按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律與企業(yè)成長(zhǎng)周期進(jìn)行資本運(yùn)作。

(四)運(yùn)作術(shù)：上市公司應(yīng)充分運(yùn)用資本市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)助力企業(yè)發(fā)展壯大，否則成為“僵尸公司”也是對(duì)資本市場(chǎng)資源的一種浪費(fèi)。上市公司應(yīng)該把產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，把市值作為一種輔助企業(yè)有效開展產(chǎn)業(yè)整合與管理提升、激勵(lì)約束的工具，有效運(yùn)用并購(gòu)重組、分拆剝離、股權(quán)激勵(lì)、增發(fā)回購(gòu)等多種方式增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(五)溝通力：上市公司作為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)秀企業(yè)代表，任何一種管理改進(jìn)措施或資本運(yùn)作手段，都會(huì)引起企業(yè)內(nèi)部以及資本市場(chǎng)的不同解讀。很多企業(yè)的發(fā)展衰落，固然有趨勢(shì)沖擊與技術(shù)的破壞，但更多時(shí)候是因?yàn)閮?nèi)耗造成，而內(nèi)耗巨大的原因在于沒有共識(shí)。所以上市公司必須對(duì)自己的經(jīng)營(yíng)管理行為進(jìn)行充分有效地披露，尤其涉及公司發(fā)展方向與路徑選擇等方面，應(yīng)積極的與資本市場(chǎng)進(jìn)行溝通以獲得認(rèn)可。

綜上，上市公司必須樹立正確的市值管理觀念，以公司持續(xù)穩(wěn)健成長(zhǎng)為根本出發(fā)點(diǎn)，建立系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃思維理念，積極把握產(chǎn)業(yè)演進(jìn)趨勢(shì)，切實(shí)改善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)與管理，綜合運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)手段合法合規(guī)推動(dòng)企業(yè)價(jià)值的提升與實(shí)現(xiàn)。

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