企業(yè)孵化大市場的三大猜想

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 美國西海岸硅谷，兩三公里長的沙丘路，密布著上百家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，自1968年英特爾創(chuàng)立以來，絕大多數(shù)硅谷的高科技公司，都由這里的投資者扶植壯大。

  而在2014年的最后一個(gè)月，中國西部創(chuàng)新資源和要素最密集的130平方公里上，也提出了一個(gè)全新的名詞——企業(yè)孵化大市場。此舉旨在探索金融服務(wù)創(chuàng)新，以點(diǎn)對點(diǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行金融資源配置，讓投融資雙方直接面對面參與投融資運(yùn)營，從而打造“類硅谷”的金融服務(wù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)環(huán)境。

  2014年12月20日，企業(yè)孵化大市場在成都高新區(qū)正式啟動10天之后，舉行了首場項(xiàng)目推介會，各方得以一窺這個(gè)“新生兒”的究竟，也激發(fā)出種種猜想。

  猜想一：“梯形融資模式”的升級版？

  從給企業(yè)喝“配方奶”到給進(jìn)口奶粉“降關(guān)稅”

  為何要建設(shè)企業(yè)孵化大市場？成都觸動科技有限公司的故事或能說明一二。

  “給我們介紹業(yè)務(wù)的拿800萬，而我們才拿80萬。”這是觸動科技營銷總監(jiān)楊勇遇到過最夸張的一次經(jīng)歷，原因就是缺乏渠道，而再挖深一點(diǎn)，則是因?yàn)楣緵]有更多的錢去做樣板市場的推廣。

  這家生產(chǎn)全息空氣成像投影畫屏的公司，并非因?yàn)檎也坏饺谫Y而缺錢，“主要是我們沒有足夠的人力、財(cái)力去支撐這個(gè)融資的流程。”能夠找到的錢，光還利息就超過了公司的盈利。

  在成都高新區(qū)新聞發(fā)言人、金融學(xué)博士湯繼強(qiáng)看來，觸動科技的經(jīng)歷，正是我國中小企業(yè)從“融資難”向 “融資貴”轉(zhuǎn)變的縮影。

  企業(yè)孵化大市場構(gòu)建的初衷，就是為了解決目前不少中小企業(yè)“融資貴”的難題，而在2006年，成都高新區(qū)還曾為“融資難”做出有效嘗試。當(dāng)年，成都高新區(qū)曾在全國率先提出，針對中小企業(yè)不同成長階段，形成內(nèi)源融資、天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、債權(quán)融資、股權(quán)融資、上市融資的“梯形融資模式”。

  但2012年以后，社會資本出現(xiàn)過剩的情況，企業(yè)融資找錢不再困難，轉(zhuǎn)而由于信息不對稱，特別是中間環(huán)節(jié)增多，“融資貴”的問題漸漸凸顯。即使在成都高新區(qū)，中小企業(yè)有“梯形融資模式”服務(wù)體系的覆蓋，但因企業(yè)總量多、資金缺口大，也面臨著不同程度的“融資貴”問題。

  在這樣一個(gè)時(shí)期，企業(yè)孵化大市場也就應(yīng)運(yùn)而生。

  那么，與“梯形融資模式”相比，企業(yè)孵化大市場又是怎樣的一種模式？

  “如果說‘梯形融資模式’，是旨在讓中小企業(yè)喝上‘配方奶粉’，那么企業(yè)孵化大市場，相當(dāng)于是給進(jìn)口奶粉降低了關(guān)稅，它建立在梯形融資模式的基礎(chǔ)之上，是后者在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的‘升級版’。” 湯繼強(qiáng)形象地介紹。

  企業(yè)孵化大市場將打造“一個(gè)平臺、多接口運(yùn)營”的模式。“一個(gè)平臺”是指正在積極搭建、預(yù)計(jì)將于今年上半年投用的“企業(yè)孵化大市場網(wǎng)上交易平臺”。除了“線上”平臺以外，成都高新區(qū)還遴選 “線下”載體，實(shí)現(xiàn)“多接口運(yùn)營”。目前，成都高投集團(tuán)、天府新谷、華盛佰企，獲得首批“線下”授牌，成為企業(yè)孵化大市場的運(yùn)營方。在統(tǒng)一的大市場框架平臺下，先期在這三方設(shè)立市場，有投融資需求的投資人和創(chuàng)業(yè)者可自由選擇在任意一個(gè)市場，直接面對面進(jìn)行交易，創(chuàng)業(yè)者不僅能夠找到資金，還能盡可能提高融資效率，降低融資成本。

  猜想二：純公益平臺或遇冷？

  從打直拳到打“組合拳”

  “原本，我們只是抱著試一試的心態(tài)來看一下，沒想到來了這么多人。”研發(fā)O2O軟件的成都世紀(jì)快幫科技有限公司，2014年6月才正式成立，CEO帥鵬沒想到，第一次向投資人推介，就遇上了大陣仗。只能容納100多人的大廳被擠了個(gè)水泄不通。

  而與會場氛圍相比，主辦方華盛佰企的熱情，有過之而無不及。作為首批三家企業(yè)孵化大市場運(yùn)營平臺之一，這家民營企業(yè)率先舉行了首場項(xiàng)目對接活動。而在之后的整個(gè)1月，其還將舉辦三場沙龍和一場政策解讀會。

  據(jù)了解，在平臺設(shè)立和后續(xù)運(yùn)營方面，成都高新區(qū)充分考慮了市場細(xì)分，現(xiàn)有的成都高投集團(tuán)、天府新谷、華盛佰企三家平臺運(yùn)營企業(yè)分別代表了國資、民營公助、純市場化三種類型，且均為純公益、“零收費(fèi)”。

  對于這樣一個(gè)看似無法盈利的項(xiàng)目，一家民企的熱情從哪來？

  華盛佰企的執(zhí)行總裁杜秋表示，這首先是由于民間的投資需求。公司17位股東的背景主要來自房地產(chǎn)、建材、家裝等實(shí)體領(lǐng)域，成立之初就是希望做投資對接平臺。“我們發(fā)現(xiàn)，身邊有越來越多的朋友，都積累了一定的資本，并且希望在除了房地產(chǎn)和股市之外，尋找到更多優(yōu)質(zhì)的投資渠道。”而成都高新區(qū)有眾多的創(chuàng)業(yè)者和項(xiàng)目，為雙方牽線搭橋本就是公司成立的初衷。

  的確，僅從今年來看，成都高新區(qū)不少項(xiàng)目和創(chuàng)業(yè)企業(yè)，拿到了千萬級，甚至近億元的投資，但從投資者來看，幾乎都來自省外。如何讓四川的好項(xiàng)目、好創(chuàng)意在四川實(shí)現(xiàn)，并讓本土投資者受益，也是設(shè)立企業(yè)孵化大市場的題中之義。

  而從一個(gè)市場主體的眼光來看，一個(gè)資源密集體中，一定有機(jī)遇可尋。杜秋表示，不排除在運(yùn)作成熟之后，將模式復(fù)制到其他地方，進(jìn)行市場開拓；或者以企業(yè)孵化大市場為抓手，進(jìn)一步整合孵化、資本、中介、信息網(wǎng)絡(luò)等創(chuàng)新服務(wù)體系資源。“換句話說，我們就想先把平臺做成、做好、做出人氣，自然會有其他的機(jī)會出來，這就是互聯(lián)網(wǎng)思維嘛！”

  談到企業(yè)孵化大市場的運(yùn)營，和以前純公司的運(yùn)作有何不同，杜秋認(rèn)為，以前是比較零散進(jìn)行牽線搭橋，相當(dāng)于打直拳，而現(xiàn)在則是打組合拳，更有利于在更大范圍內(nèi)整合優(yōu)質(zhì)資源。

  “創(chuàng)業(yè)者算的是明天，投資者算的是昨天，怎樣才能讓他們看到今天，就是平臺可以做的。”通過三方的努力，讓投資人和創(chuàng)業(yè)者都搞清楚彼此要的是什么，以使投融資活動更加高效。

  據(jù)了解，成都高新區(qū)也將針對企業(yè)孵化大市場的運(yùn)營平臺，制定相關(guān)的扶持鼓勵(lì)政策。

  猜想三：高度市場化下金融風(fēng)險(xiǎn)上升？

  對投資人不應(yīng)“預(yù)設(shè)立場”

  “大家好！”華盛佰企董事長何永建一登臺，下面便爆發(fā)出一片“好”聲。

  這些熱烈的回應(yīng)，來自當(dāng)天臺下在座的大量社會投資人，也讓這場推介會，超過了更為常見的科技企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)對接會的范疇。

  高度市場化的制度設(shè)計(jì)，政府只搭建平臺不進(jìn)行“兜底”，對于專業(yè)化程度較低的社會投資人而言，是否會增加投資風(fēng)險(xiǎn)？

  這個(gè)常見的問題，在湯繼強(qiáng)看來，卻是陷入了“預(yù)設(shè)立場”。

  根據(jù)他的研究，在過去的金融制度設(shè)計(jì)上，通常是從投資人的立場和角度來考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。在實(shí)際運(yùn)行中，創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)失敗，提供融資的銀行或是投資者可以從擔(dān)保公司、政府撥款那里獲得救濟(jì)，但創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)卻沒有得到分擔(dān)，很多時(shí)候甚至不得不以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任。

  企業(yè)孵化大市場必須在市場的原則下、在法治的框架內(nèi)、在風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的共識上運(yùn)行，最大限度減少中間環(huán)節(jié)，讓合格的投資者為自己的投資行為承擔(dān)責(zé)任。

  當(dāng)這樣一種系統(tǒng)生態(tài)建立起來，盡管可能出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者失敗數(shù)量增多，但只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資活動總量上去，根據(jù)“大數(shù)定律”，成功的總體數(shù)量也會比原來多。如今，硅谷每天要誕生十多家企業(yè)，都是有投資人支持的公司，每7天-10天有一家公司上市，年度上市數(shù)量接近國內(nèi)一年的主板公司上市數(shù)量。

  而對社會投資人判斷能力的懷疑，也被認(rèn)為是一個(gè)偽命題。

  在杜秋看來，在市場上打拼多年的企業(yè)家，肯定是這個(gè)社會里最了解市場的一批人，一個(gè)項(xiàng)目也許“外殼”很高科技，但終歸要落腳到“用戶有多少”、“市場需求多大”、“發(fā)展規(guī)劃”、“產(chǎn)業(yè)化成本”、“團(tuán)隊(duì)構(gòu)成”等萬變不離其宗的問題。而且，好的投資者，一定比創(chuàng)業(yè)者高明，“孫正義投資馬云的時(shí)候，馬云自己可能都還沒搞明白呢。”

  與此同時(shí)，在監(jiān)管上，成都高新區(qū)深改辦、人事勞動和社會保障局、經(jīng)發(fā)局（金融辦）、科技局、財(cái)政局、工商局、創(chuàng)新中心等，組成了企業(yè)孵化大市場指導(dǎo)委員會，對企業(yè)孵化大市場進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)。企業(yè)孵化大市場除了建設(shè)相應(yīng)的誠信系統(tǒng)外，還將引入中介機(jī)構(gòu)入駐，為投資人和項(xiàng)目方提供盡職調(diào)查、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、人才引進(jìn)、項(xiàng)目評估等專業(yè)服務(wù)。 

  【名詞解釋】

  企業(yè)孵化大市場

  企業(yè)孵化大市場是探索股權(quán)轉(zhuǎn)讓、交易、眾籌、標(biāo)準(zhǔn)化金融合約交易等金融服務(wù)創(chuàng)新，以點(diǎn)對點(diǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行金融資源配置，降低金融交易成本和提高交易透明度，為中小微型企業(yè)構(gòu)建的包容性、普惠性的投融資服務(wù)綜合平臺。此種構(gòu)想與當(dāng)代著名思想家杰里米·里夫金在《零邊際成本社會》中所說的眾籌社會資本、民主化貨幣以及互聯(lián)網(wǎng)金融的“對等信貸”、“社會信貸”、“P2P信貸”具有極大的相通性。