供應(yīng)鏈與財務(wù)管理之整合

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　　供應(yīng)鏈的主要活動內(nèi)容包括商品的開發(fā)和制造、商品的配送、商品的銷售和售后服務(wù)等。而從商品銷售的角度來看，供應(yīng)鏈管理的目標(biāo)，是以零售企業(yè)的實際買賣信息為起點，制造暢銷的商品，杜絕浪費，形成快速的反應(yīng)機制;不生產(chǎn)滯銷商品，力圖減少庫存，通過減少總成本，降低商品的銷售價格。為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，管理者可以利用醫(yī)藥進銷存、 ECR、POS、SCM等現(xiàn)代物流管理系統(tǒng)和思想理念。整合管理供應(yīng)鏈中的物資流動和信息流動可以實現(xiàn)成本縮減，然而優(yōu)化設(shè)計伴隨實物流動的資金流動也可以實現(xiàn)可觀的成本縮減。

　　供應(yīng)鏈包含供應(yīng)商、制造商、代理商、零售商和客戶等。為了加強供應(yīng)鏈上各個節(jié)點的協(xié)作性，降低整個供應(yīng)鏈上的庫存成本和加快供應(yīng)鏈上的資金周轉(zhuǎn)速度，引入了財務(wù)特別職能公司來實現(xiàn)上述目的。在Lars Stemmler研究的基礎(chǔ)上，采納了他通過設(shè)立特別職能公司來將資金流整合進物流的主張。根據(jù)他所提出的影響財務(wù)方面的物流成本驅(qū)動因素，對在庫存管理上如何通過財務(wù)管理來影響整個供應(yīng)鏈管理過程進行了初步探索，并分析了財務(wù)公司在整個供應(yīng)鏈中的地位與作用以及如何創(chuàng)造價值。

　　1 財務(wù)管理在供應(yīng)鏈中的作用

　　財務(wù)管理的內(nèi)容主要是如何籌集、使用和分配資金，使有限的資金發(fā)揮最大的效用。而所謂的供應(yīng)鏈則是指從原材料轉(zhuǎn)換為最終產(chǎn)品和服務(wù)，以及將它們傳送給顧客的整個過程中所涉及的物料和服務(wù)供應(yīng)商相互之間的一系列聯(lián)系。在這一系列聯(lián)系中，不僅包括物流、人流、信息流，還包括資金流。在實際中，資金流是一個非常重要的因素，如果一個企業(yè)的資金鏈發(fā)生斷裂，那么很有可能給企業(yè)帶來巨大的損失，同時也會給供應(yīng)鏈上的節(jié)點企業(yè)帶來較大的影響和風(fēng)險。因此，財務(wù)管理在整個供應(yīng)鏈中的作用是顯而易見的。

　　供應(yīng)鏈的有效管理會對一個企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生根本性的影響。通過有效的供應(yīng)鏈管理，管理者可以降低原材料成本和生產(chǎn)成本。原材料的成本取決于與供應(yīng)商的財務(wù)安排，而生產(chǎn)成本則是內(nèi)部供應(yīng)鏈的設(shè)計和實施的結(jié)果。因此，通過財務(wù)衡量指標(biāo)如資產(chǎn)回報率（凈收益/總資產(chǎn)）來反映企業(yè)供應(yīng)鏈管理的有效程度。

　　庫存占用的資金往往在企業(yè)總資產(chǎn)中占有很大的比例，降低庫存成本正是供應(yīng)鏈管理所追求的目標(biāo)之一。因為減少了庫存總投資相應(yīng)地就會減少企業(yè)總資產(chǎn)，所以資產(chǎn)回報率也就提高了。

　　瑞士信貸第一波士頓（CSFB）曾針對推動產(chǎn)品沿供應(yīng)鏈移動式運輸和配送方面的財務(wù)成本進行估計，其研究表明：將資金流管理整合進供應(yīng)鏈管理能夠極大地節(jié)約成本。因此，引起了企業(yè)對供應(yīng)鏈管理方式的格外關(guān)注。資金流是供應(yīng)鏈中最重要的因素之一，而現(xiàn)金流（cash flow）則是重中之重。如果能夠加快銷售領(lǐng)域款項的及時回籠，那么就能增加企業(yè)的營運資本。雖然企業(yè)可以通過給予折扣或電子支付等手段較快的收回資金，但是，現(xiàn)實中企業(yè)之間仍然存在大量的拖欠現(xiàn)象。顯然，這樣對企業(yè)雙方都極為不利。

　　2 分析供應(yīng)鏈中的成本驅(qū)動因素

　　當(dāng)前供應(yīng)鏈管理主要關(guān)注物流成本的降低，很少考慮資金流，而用于推動產(chǎn)品沿著供應(yīng)鏈移動的財務(wù)成本卻被忽略，從而喪失了供應(yīng)鏈資金流動所帶來的成本縮減機會，以致于通過最小化庫存帶來的成本節(jié)約很容易被持有庫存的財務(wù)成本所抵消。庫存成本包括持有成本、訂貨成本、缺貨成本等。其中最重要的成本是持有成本，不僅包括存儲費用，還包括原材料和產(chǎn)品占用流動資金的利息，另外也包括因應(yīng)收款項、銷售的信用風(fēng)險增加的潛在成本。供應(yīng)鏈中運輸、配送、生產(chǎn)成本都是顯性成本，容易識別，而財務(wù)成本是隱性成本，容易被忽略。財務(wù)成本居高不下具體有這些基本驅(qū)動因素：供應(yīng)鏈上各個節(jié)點企業(yè)之間支付款項時間過長;有限的協(xié)調(diào);有限的信息共享和產(chǎn)品的計價能力。

　　2.1 支付條款

　　延長的支付期限將增加企業(yè)的財務(wù)成本，支付期限常常是幾個月、甚至一年或更長。為了鞏固同客戶之間的關(guān)系，不得不接受這樣的延長支付條款。企業(yè)為了及時收回資金通常都會給予一定比例的折扣?？蛻敉x擇不享受折扣的支付條款，這樣，就會造成很大一筆資金被占用，而且也面臨著不能收回貨款的風(fēng)險。同時，因支付條款而增加的潛在成本與下面兩個成本驅(qū)動因素而增加的成本要大得多，有時甚至超過了企業(yè)所能承受的能力。這就決定了供應(yīng)鏈之間需要第三者來共擔(dān)鏈上的風(fēng)險。

　　2.2 有限的協(xié)調(diào)

　　有限的協(xié)調(diào)是第二個成本驅(qū)動因素。通過相互協(xié)調(diào)和溝通改善供應(yīng)鏈上那些可能會增加成本的環(huán)節(jié)，尤其是那些重復(fù)活動所帶來的成本。綜合協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈上的資金流運轉(zhuǎn)，降低持有成本的財務(wù)成本，從而提高資金的使用率。當(dāng)然，協(xié)調(diào)不是某一個節(jié)點企業(yè)能獨立處理好的，需要共同參與、共同協(xié)商。

　　2.3 有限的信息共享

　　財務(wù)成本主要取決于企業(yè)庫存占用資金量和供應(yīng)鏈之間存在的應(yīng)收款項規(guī)模，另一個影響因素是利息率。一般來說，利息率是相對穩(wěn)定的，處于變化餉是庫存資金占用量和應(yīng)收賬款額。是否擁有物資存儲地點和數(shù)量的準(zhǔn)確信息將會影響庫存審計和調(diào)查的成本。有關(guān)庫存水平和狀態(tài)的信息可以在供應(yīng)鏈之間共享，而且實時的庫存信息能夠幫助企業(yè)降低庫存資金占用的風(fēng)險。在信息瞬息萬變的今天，特別是對那些計算機行業(yè)供應(yīng)鏈上的節(jié)點來說，信息共享是非常重要的，稍一遲疑就會遭受打擊，帶來慘重的損失。

　　2.4 計價能力

　　在供應(yīng)鏈的交易中，產(chǎn)品計價的不準(zhǔn)確將會阻礙客戶進行支付，從而導(dǎo)致支付期限的延長，并進一步引起現(xiàn)金流的不穩(wěn)定，造成現(xiàn)金缺口，企業(yè)因此不得不挪用其他流動資金來填補資金缺口，帶來資金占用成本的增加，因此供應(yīng)鏈企業(yè)產(chǎn)品計價能力也是財務(wù)成本的驅(qū)動因素之一。

　　3 解決方案

　　3.1 財務(wù)融資公司的基本服務(wù)

　　解決方案是由銀行或第三方物流提供商（3PL）擔(dān)任財務(wù)特別職能公司職責(zé)向供應(yīng)鏈上節(jié)點企業(yè)或者最終消費者提供基本服務(wù)。對第三方物流提供商來說擴展了自身業(yè)務(wù)組合，可以提供財務(wù)服務(wù)并為自己創(chuàng)造額外收益。如今，互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展和應(yīng)用為實現(xiàn)跨越公司邊界的供應(yīng)鏈整合成為可能。供應(yīng)鏈財務(wù)管理服務(wù)主要分為四個大類：出票、支付和外匯交易;管理應(yīng)收款項;庫存融資和交易信用管理;保險。

　　首先，電子出票以電子形式提供發(fā)票，減少了人工核對發(fā)票的時間，簡化了交易流程，以致消除計價能力這一成本驅(qū)動因素，有效縮減交易成本。銀行可以利用已有的基礎(chǔ)設(shè)施來提供支付和外匯交易，可以實現(xiàn)供應(yīng)鏈企業(yè)各個部門業(yè)務(wù)的協(xié)同和信息的共享，這就消除了信息障礙、缺乏協(xié)調(diào)兩個因素所帶來的成本增加。對于管理應(yīng)收款項，銀行或第三方物流提供商可以向供應(yīng)鏈上任一節(jié)點代替支付原材料款項或者產(chǎn)品款項給交易對方等財務(wù)服務(wù)。供應(yīng)鏈增值的機會存在于庫存占用資金中。因為企業(yè)之間總會存在因資金緊張而無法及時向供應(yīng)商支付貨款的情況，所以，此時企業(yè)迫切需要臨時資金周轉(zhuǎn)，需要得到銀行和第三方物流提供的庫存融資服務(wù)。同時，管理應(yīng)收賬款不但消除了延遲的支付條款這個財務(wù)成本驅(qū)動因素。而且能夠為銀行和第三方物流等供應(yīng)鏈參與者提供實質(zhì)性的價值增值。庫存融資和交易信用管理是銀行和第三方物流對申請財務(wù)服務(wù)的企業(yè)的交易信用進行的全面管理，其中包括對采購商、供應(yīng)商、代理商、零售商和客戶的信用管理。這是一個難點、關(guān)鍵點同時又必將是一個重點。保險服務(wù)是供應(yīng)鏈財務(wù)管理中財務(wù)服務(wù)“蛋糕上的冰淇淋”，第三方物流管理物資流動所需要和收集的信息可以用于使用保險來管理風(fēng)險。

　　從上述基本服務(wù)來看，供應(yīng)鏈上的節(jié)點把庫存資金的風(fēng)險和應(yīng)收賬款的風(fēng)險進行了分攤，讓所有的參與者承擔(dān)了一定的風(fēng)險，同時，又讓所有的參與者都得到實惠。因此，基于信任建立起來的供應(yīng)鏈才有可能實施供應(yīng)鏈財務(wù)管理。

　　3.2 供應(yīng)鏈財務(wù)管理的核心岡素：庫存成本管理

　　庫存管理是整個供應(yīng)鏈管理的一個核心內(nèi)容。當(dāng)降低整個供應(yīng)鏈上的庫存量時，會影響到企業(yè)資產(chǎn)回報率。為了探討如何通過優(yōu)化供應(yīng)鏈庫存而獲得成本縮減機會，下面列舉的是安徽江淮汽車股份公司制造商與主要原材料供應(yīng)商、代理商和最終消費者之間的聯(lián)系（見圖1）。從圖中可以看出，供應(yīng)鏈之間有可能存在大量的折扣現(xiàn)象，而為了降低庫存成本，同然可以通過先進的供應(yīng)鏈管理思想或者醫(yī)藥醫(yī)藥進銷存管理系統(tǒng)管理系統(tǒng)計劃達到目的。但是，如果考察到它們之間的現(xiàn)金流管理效果，可能并不如意。

　　圖1 優(yōu)化之前供應(yīng)鏈上的現(xiàn)金流和產(chǎn)品流模型

　　例如制造商或代理商為了擴大銷售，采取向消費者推出分期付款活動計劃。假設(shè)某一產(chǎn)品單位成本是10萬元，正常售價為13萬元。消費者可以選擇在 4年內(nèi)分期支付貨款，首付款假設(shè)是3萬元，其余每年年末平均支付3萬元，總計需付15萬元。顯然，制造商最大的弊端就是不能及時回籠資金，甚至不能收同成本。此時，第三方物流或銀行就能充當(dāng)這一角色，執(zhí)行相應(yīng)的功能。那么制造商可以得到10萬元融資，達到銷售確認，收回成本，風(fēng)險共享等目標(biāo)，而第三方物流或銀行可以享受到15—13=2萬元的收益，這就是隱藏在供應(yīng)鏈中的收益機會。

　　為了更清楚的反映財務(wù)特別職能公司在整個供應(yīng)鏈中的職能作用和財務(wù)服務(wù)，選取財務(wù)公司在代理商和最終消費者之間的操作作為一個范例。財務(wù)公司在其他供應(yīng)鏈兩者之間的操作相似（見圖2）。

　　圖2 采用財務(wù)特別職能公司之后的現(xiàn)金流和產(chǎn)品流模型

　　3.3 財務(wù)特別職能公司在供應(yīng)鏈中的地位與作用

　　為了理解財務(wù)特別職能公司在供應(yīng)鏈中的地位與作用，首先來了解供應(yīng)鏈財務(wù)管理的基本機制。圖2中的例子清楚地展示了運行機制：供應(yīng)鏈節(jié)點通過與物流服務(wù)商共享信息資源來獲取融資和保險等服務(wù)。代理商能夠及時收回貨款，消費者得到了延長支付期限的方便，緩解資金緊張狀況，而物流服務(wù)商能通過墊付一筆資金而獲得相當(dāng)于利息的差價收入。這一過程加速了供應(yīng)鏈節(jié)點庫存資金周轉(zhuǎn)、促進了產(chǎn)品銷售。但是，物流服務(wù)商也面臨著挑戰(zhàn)。提前支付貨款所能得到差價收入2萬元可以用于彌補交易成本，更為重要的是，物流服務(wù)商的主要工作是如何對供應(yīng)鏈企業(yè)進行資信評估，了解客戶的基本信用狀況和信用能力。顯然，物流服務(wù)商（財務(wù)特別職能公司）在整個供應(yīng)鏈中的地位是關(guān)鍵的，所起的作用是無法代替的。“助推器”一詞，可以形象地說明它在供應(yīng)鏈中的地位與作用。

　　3.4 財務(wù)特別職能公司如何創(chuàng)造價值

　　供應(yīng)鏈中的成本驅(qū)動因素分析告訴我們：只有克服這些因素，并想盡一切辦法來降低整個供應(yīng)鏈成本，達到創(chuàng)造管理效益的目的。但是并不是所有的供應(yīng)鏈財務(wù)管理能取得效益，可能對供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和產(chǎn)品特點有較高的限制。例如安徽江淮汽車股份公司供應(yīng)鏈管理可能需要這種服務(wù)，而一家生產(chǎn)面包食品企業(yè)可能不需要。那么，財務(wù)融資公司又是如何以低的成本來創(chuàng)造更高的價值呢？財務(wù)融資公司主要考慮供應(yīng)鏈節(jié)點的資信評級，向他們提供基本服務(wù)，通過降低處理成本和交易成本來創(chuàng)造價值。一般來說，價值驅(qū)動兇素可以分為以下幾類：

　?。?）產(chǎn)品價值。企業(yè)單位產(chǎn)品價值越高，那么有可能節(jié)約越多。因為單位產(chǎn)品價值較高，耗費的單位成本也較多。所需的原材料成本相對來說也會較高。一旦企業(yè)庫存擁有較大單位產(chǎn)品價值，勢必占用企業(yè)很大的一筆資金。從而不利企業(yè)資金運轉(zhuǎn)和經(jīng)營。同樣，企業(yè)存在或賒銷產(chǎn)品時，貨款不能及時收回時會給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險和損失。此時，產(chǎn)品數(shù)量相對于單位產(chǎn)品價值而言，處于一個次要的地位。

　　（2）庫存周轉(zhuǎn)。企業(yè)能夠快速地實現(xiàn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，那么就能得到更多的現(xiàn)金流量。通過庫存融資服務(wù)，企業(yè)可以降低資金占用率，創(chuàng)造出改善成本的機會。

　　（3）交易條件。折扣是交易條件中最重要一環(huán)，折扣雖能促銷，及時收問貨款，但在實際中效果并不明顯。折扣交易為財務(wù)特別職能公司迎來機會，同時通過它的介入，又為雙方帶來降低成本的機會。

　?。?）支付周期。由于融資來源主要考慮供應(yīng)鏈節(jié)點的資信評級，所以可以更容易地得到應(yīng)收賬款融資服務(wù)。而延期支付會因為需要為應(yīng)收賬款融資而產(chǎn)生一筆利息費用，這樣，就給第三方物流或銀行帶來收益。從上述圖中可以看出，支付周期越長，供應(yīng)鏈節(jié)點負擔(dān)的利息支出就會越多。

　?。?）資本成本。第三方物流或銀行可以通過在供應(yīng)鏈各節(jié)點之間的資本成本差異來獲取差價，由于單位產(chǎn)品價值較高，那么在降低供應(yīng)鏈節(jié)點資本成本的同時為第三方物流或銀行得到創(chuàng)造價值的驅(qū)動因素。

　　4 小 結(jié)

　　供應(yīng)鏈管理要包括產(chǎn)品流、信息流和資金流。供應(yīng)鏈財務(wù)管理更關(guān)注供應(yīng)鏈之間的資金流情況，通過加強供應(yīng)鏈之間的信息共享和協(xié)調(diào)溝通并引入銀行或第=三方物流服務(wù)商，能夠達到加快供，趕鏈資金周轉(zhuǎn)速度、降低庫存資金占用和提高資產(chǎn)回報率等目的。這種服務(wù)理念可能并不新奇，還需要在實踐中得到應(yīng)用驗證，有待發(fā)展和提高。