分紅與認股權哪一種激勵效果佳？

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前一陣子，外資對于臺灣電子公司所慣用的人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅方式，提出了一些比較負面的看法及質疑，因為臺灣與國際公認的會計原則對于人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅之會計處理并不相同。

國際公認的會計原則是將人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅視為人事檔案管理系統(tǒng)免費管理費用，而國內會計原則卻將其列為盈余分配，因此對于損益表之忠實表達會有很大的出入。而且國內多數(shù)公司的人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅，習慣以股票方式為之，國外的計算方式是以股票發(fā)放時之股價來做為薪資費用的計算基礎，因此許多高人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅的公司若改采用國際公認會計原則重編報表，包括臺積電在內的許多公司都會產生重大虧損，或者至少盈余會大幅度縮水，嚴重影響及稀釋公司盈余，也因此造成了外資大舉賣超上市公司高人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅之相關類股，例如臺積電、聯(lián)電及聯(lián)發(fā)科技等，連帶的也使得這些公司的股價有著不小的趺幅。

股票相關的人事檔案管理系統(tǒng)免費下載激勵措施為當前主流

由于人事檔案管理系統(tǒng)免費下載于公司服務之著眼點，主要在于公司所給予的報償及回饋，故國內外公司大部份皆會給予人事檔案管理系統(tǒng)免費下載經濟上的實質利益，以做為獎勵及激勵。以臺灣為例，多數(shù)在電子業(yè)服務的工程師待遇普遍不高，但是大家所在乎的，即在于人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅可以領到多少股票，因此股票人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅的確是許多人事檔案管理系統(tǒng)免費下載努力工作背后的驅使動力。

一般來說，采取經濟效益方式來激勵人事檔案管理系統(tǒng)免費下載，不外乎為現(xiàn)金給付及股票相關之給付，其中現(xiàn)金給付比較單純，不過通常金額不會太大，可能是少數(shù)的獎金，因為在臺灣的資本市場中，公司的股票必須要上市上柜后，所發(fā)放給人事檔案管理系統(tǒng)免費下載的紅利股票才會有所價值，否則不具有流動性，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載便無法隨時處份以實現(xiàn)獲利，那人事檔案管理系統(tǒng)免費下載紅利股票所存在的價值就會大打折扣了。

而國內大部份上市上柜公司都會自資本市場募集資金，不論是現(xiàn)金增資或是發(fā)行公司債（或是可轉換公司債），也就是說多數(shù)人事檔案管理軟件免費下載都會有資金需求，即使獲利很好的公司也必須對外募集資金，包括臺積電及鴻海也都會在國內或海外資本市場募集資金，而未辦理過現(xiàn)金增資或發(fā)行公司債的人事檔案管理軟件免費下載，可說是少之又少，大概只有除了華碩等獲利很好，且資金需求不大的公司除外，所以一般公司不太會以現(xiàn)金來做為獎勵人事檔案管理系統(tǒng)免費下載的手段。況且在經濟不景氣中持有現(xiàn)金乃為上上策，所以多數(shù)公司皆會保留現(xiàn)金部位，以做為將來投資或是償還債務之用，因此與股票相關的激勵措施，就成了目前主要的方式。

你愿意“賭”兩年后的未來嗎？

目前人事檔案管理軟件免費下載采取的方式包括人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權、庫藏股轉讓、人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅、現(xiàn)增認股、人事檔案管理系統(tǒng)免費下載信托持股等（見表一）。由于人事檔案管理系統(tǒng)免費下載現(xiàn)金增資認股為公司法第二百六十七條強制規(guī)定，而人事檔案管理系統(tǒng)免費下載信托持股只有少部份大型公司采用，所以基本上比較稱不上為激勵人事檔案管理系統(tǒng)免費下載的方式。表二就人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權、庫藏股轉讓及人事檔案管理系統(tǒng)免費下載紅利對于經營者價值及人事檔案管理系統(tǒng)免費下載價值之一般看法做比較。

綜合來看，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權證對于公司比較有利，因為這等于是辦理現(xiàn)金增資，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載在執(zhí)行認股權證時必須拿出現(xiàn)金給予公司，而且必須在至少二年后才能行使這項權利，所以基本上比較可以留住人事檔案管理系統(tǒng)免費下載。也就是說，若人事檔案管理系統(tǒng)免費下載有打算長期要待在這家公司，就會參予人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權，而享受到將來股價增值的好處，因此對于人事檔案管理系統(tǒng)免費下載來說，其實是有明顯的激勵效果。而且人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權是一種不需要審核的現(xiàn)金增資，有些公司可能因為某些因素，而無法以一般正常管道向證期會申請募集資金時，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權也是一種募集資金的方式。

不過現(xiàn)在國內電子產業(yè)挖角風氣盛行，能有多少人愿意和公司再繼續(xù)「賭」二年以上，而放棄其它公司高薪挖角，倒是一個問題，因為人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權存有價值的前提，是必須繼續(xù)待在這家公司，而且公司未來的獲利及發(fā)展皆有明顯的突破，若對方公司挖角，其對價是立即可以馬上獲得及實現(xiàn)的。

至于庫藏股，則是公司自公開市場買回后再轉售給人事檔案管理系統(tǒng)免費下載，因此人事檔案管理系統(tǒng)免費下載也是需要付錢給公司，公司基本上的現(xiàn)金流出及流入不會相差太多，不過好處是通常公司轉讓給人事檔案管理系統(tǒng)免費下載的價格不會太高，和當時時價會有一段差距，而且人事檔案管理系統(tǒng)免費下載原則上也可以立即出售以實現(xiàn)獲利，因此也有達到部份的激勵效果。

何者才是留住人才的好方式？

人事檔案管理系統(tǒng)免費下載紅利雖然被大家批評得最多，不過對于人事檔案管理系統(tǒng)免費下載而言，并不需要額外支出一筆錢來認購股票，所以等于是以零成本就拿到股票，而公司也不用實際上支付任何現(xiàn)金，就可以達到激勵人事檔案管理系統(tǒng)免費下載的效果，僅僅只是將資本額變大而已，其實相較于每年配股除權所增加的股數(shù)，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅對公司獲利所造成的稀釋效果，其實尚不明顯。

有些人認為人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權才是最有效激勵人事檔案管理系統(tǒng)免費下載的方式，因為人事檔案管理系統(tǒng)免費下載現(xiàn)在一旦認購了人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權證后，必然會長期會公司努力付出，以便將來公司股票增值后行使認股權證，便可以獲利，相對于有些人事檔案管理系統(tǒng)免費下載領了人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票紅利之后就離職，兩者相較之下，顯然人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權才是能夠留住人才的好方式。不過這樣的說法忽略了二點。第一，公司將來的獲利必須較目前有明顯的成長，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權才會有所價值，而公司獲利的同時，也同樣可以發(fā)放人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅。第二，若公司現(xiàn)在的股價真的被低估了，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載大可以直接在公開市場買進公司股票，而且也可以隨時出脫以實現(xiàn)獲利，不會受到執(zhí)行時間的限制。

不過就某些層面來看，人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權也有其價值所在。例如公司才剛成立，還沒有獲利或是沒有足夠的盈余進行人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅，在公開市場也沒有股票流通，此時可以考慮以相當?shù)偷膬r格來發(fā)行人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權以留住人事檔案管理系統(tǒng)免費下載，而且在設計上，可以彈性地給予某些重要人事檔案管理系統(tǒng)免費下載多一些人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權，例如技術團隊及高階主管，故人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權在使用上確實也可以達到一定效果。

未來搭配運用的可能性高

雖然多數(shù)的電子業(yè)仍習慣人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅，而且人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權制度自立法推出以來，也還不到二年的時間，所以采用的公司還不是很多，不過由于目前在資本市場中，法人機構投資者扮演了重要的角色，特別是外資一再對于臺灣所特有的人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅提出負面的意見，再加上臺灣人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅最多的臺積電，也表示未來將規(guī)劃朝向人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權及人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅相互搭配使用，因此可以預測，未來各公司應該會一起使用人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權及人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅，政府也有可能利用租稅措施來加以誘導，例如未來不排除對于人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅改采實價課稅。

其實這幾年下來，不少公司以人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅的方式，造就了許多富翁人事檔案管理系統(tǒng)免費下載，就股東的角度而言不太公平，因為一般股東之所以成為股東，乃是付出了金錢成本，而且是以股票實價計算，而藉由人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅而成為股東的人事檔案管理系統(tǒng)免費下載，基本上是沒有付出的（雖然努力工作也是一種成本），所以未來逐步減少人事檔案管理系統(tǒng)免費下載分紅而增加人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權，也算是一種讓人事檔案管理系統(tǒng)免費下載在享受高資本利得下所必須付出的成本。

其實，不論是使用人事檔案管理系統(tǒng)免費下載認股權或是人事檔案管理系統(tǒng)免費下載股票分紅，或甚至庫藏股及其它方式，各公司可依照本身需求而加以調配運用，甚至再加上非金錢部份的獎勵措施。不過在決定采用何種激勵人事檔案管理系統(tǒng)免費下載方式之前，必須將當時資本市場及產業(yè)景氣波動納入考量，才能選擇出效益最高的激勵方式，才能對公司及人事檔案管理系統(tǒng)免費下載形成雙贏的局面。除了制度設計上必須兼顧各方利益，也要盡量平等對待每個人事檔案管理系統(tǒng)免費下載，別讓明明貢獻度差不多的人事檔案管理系統(tǒng)免費下載，所得到的激勵結果卻是南轅北轍，這樣反倒會有反效果。

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