溫州民間借貸啟示錄

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    回首中國(guó)三十余年的改革歷程，跌蕩起伏的歲月里總是少不了“溫州”二字，潮起潮落的人群中也總是少不了“溫州商人”這個(gè)群體。近日，一個(gè)個(gè)從高處墜落的生命，一個(gè)個(gè)消失而遠(yuǎn)遁海外的商人，逐漸將一幅超常規(guī)民間信貸的圖景展現(xiàn)于國(guó)人面前，而溫州也再次成為輿論的焦點(diǎn)。

    巨額民間借貸的鏈條

    本次溫州危機(jī)的核心其實(shí)就是民間借貸的危機(jī)，更為準(zhǔn)確的說(shuō)應(yīng)該是民間高利貸的危機(jī)。溫州地區(qū)高利貸的迅速發(fā)展，探究其原因是需要從更高的層面來(lái)審視的。

    首先，溫州地區(qū)，向來(lái)以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍而著稱。大量的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展過(guò)程中，不僅需要自身的不斷積累，也更需要利用外部資金快速的實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。因而，大量企業(yè)需要外部的信貸來(lái)支持自身的發(fā)展，這正是促成本地信貸市場(chǎng)極為發(fā)達(dá)的基本因素。而且，由于銀行方面長(zhǎng)期信貸供給的不足，以及溫州當(dāng)?shù)厮逃械膹纳虆f(xié)作之風(fēng)，也使得本地的民間信貸規(guī)模巨大、甚為活躍。

    其次，以制造業(yè)為主的眾多溫州企業(yè)，一直力圖實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但是總體來(lái)講成效甚微。大量的溫州民營(yíng)企業(yè)依舊還集中于外向型加工產(chǎn)業(yè)中，整體盈利水平一般，受外貿(mào)環(huán)境和匯率影響較大。隨著人民幣匯率的逐步提升，溫州企業(yè)本已微薄的利潤(rùn)率一次次被攤薄，而受金融危機(jī)的影響，使得來(lái)自于歐美的訂單也隨之銳減。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的壓力迫使溫州的大量企業(yè)主，不得不尋找新的收入來(lái)源，而資本層面的運(yùn)作成了具有大量民間資本的溫州商人的首選。

    再次，素以“中國(guó)猶太人”而著稱的溫州商人，善于把握商機(jī)，也善于創(chuàng)造商機(jī)。民營(yíng)企業(yè)在實(shí)體傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率下滑的情況下，紛紛轉(zhuǎn)向短期暴利的投機(jī)行業(yè)。以飽受爭(zhēng)議的“溫州炒房團(tuán)”為代表，大量的溫州民間資金規(guī)?；倪M(jìn)入房地產(chǎn)、證券、大宗商品、礦產(chǎn)、貴金屬等領(lǐng)域，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)，無(wú)論是以企業(yè)名義的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，還是以個(gè)人名義的房地產(chǎn)投資，都逐步使資本遠(yuǎn)離實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)而進(jìn)入到“虛擬經(jīng)濟(jì)”。而實(shí)業(yè)資本進(jìn)入股市、樓市、期市，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的資金需求變?yōu)橥稒C(jī)性資金需求。這種資金需求具有更高的風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)也能承受更高的資金成本。在房地產(chǎn)市場(chǎng)一路高漲的態(tài)勢(shì)中，也全面的拉動(dòng)了溫州民間信貸市場(chǎng)的突飛猛進(jìn)，信貸的利率也隨之水漲船高，一些民間借貸的年利率有時(shí)高達(dá)180%。

    然而，高利貸的延續(xù)和資金鏈的維持，依靠的是大量資金的不斷供給和房地產(chǎn)市場(chǎng)暴利增長(zhǎng)的不斷拉升。隨著國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整與變化，信貸政策愈發(fā)嚴(yán)格、信貸規(guī)模逐步緊縮，更重要的是房地產(chǎn)市場(chǎng)的日趨降溫，當(dāng)大量囤積于房地產(chǎn)市場(chǎng)中的貸款無(wú)法實(shí)現(xiàn)此般快速增值，資金鏈的破裂就成為必然。

    實(shí)際上，溫州地區(qū)大量的借貸人，無(wú)論是縱身一躍的“勇者”，還是遠(yuǎn)赴海外“隱者”，絕大多數(shù)都是擁有實(shí)業(yè)的企業(yè)所有者，甚至不乏一些細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)。正是因?yàn)樗麄冞@樣的身份，才有可能讓他們能夠以實(shí)業(yè)做抵押擔(dān)保，贏得金融機(jī)構(gòu)以及同鄉(xiāng)的信任，獲得大量的貸款，其中絕大多數(shù)早期的信貸資金也完全是用于支撐實(shí)業(yè)的發(fā)展的。但是，當(dāng)實(shí)業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的增值、或者有更快的增值可能時(shí)，資本的流向也就變得顯而易見(jiàn)了。

    而且，很多企業(yè)業(yè)主也并不是鏈條的終端，大量的銀行貸款、民間貸款，也通過(guò)他們的手，以更高的利潤(rùn)被貸到下家，甚至一些國(guó)有企業(yè)、政府官員也加入民間放貸的大軍。

尤其是一些國(guó)有企業(yè)，由于我國(guó)利率政策的“雙軌制”，使得它們能夠以相對(duì)中小企業(yè)更低的利率獲得銀行的貸款，而這些貸款僅僅需要簡(jiǎn)單的轉(zhuǎn)手，就可以為其贏得更高的利潤(rùn)。就此，一條錯(cuò)綜復(fù)雜、牽一發(fā)而動(dòng)全身的資金鏈條就此形成。

    前端房地產(chǎn)市場(chǎng)的曾經(jīng)火爆，一方面為整個(gè)鏈條上的所有主體帶來(lái)了超乎尋常的收益，另一方面也讓高利貸變得愈發(fā)的瘋狂。在嚴(yán)重背離實(shí)際的高利率下，其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)的輕微閃失，都有可能引發(fā)多米諾骨牌式的崩盤(pán)。而當(dāng)一個(gè)個(gè)生命墜落、一個(gè)個(gè)老板遠(yuǎn)走的時(shí)候，壓垮這一切的“最后一根稻草”也終于到來(lái)。