業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的幾個(gè)主要驅(qū)動(dòng)要素

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    企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)要素，是企業(yè)所參與競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)細(xì)分的市場(chǎng)增長(zhǎng)，以及企業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的收入。換言之是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)對(duì)生存至關(guān)重要。收入增長(zhǎng)慢于GDP的企業(yè)，與發(fā)展更為迅速的企業(yè)相比，在下一輪商業(yè)周期內(nèi)倒閉的可能性高出5倍，通常是被收購(gòu)。其次，在正確的時(shí)間、正確的領(lǐng)域參與競(jìng)爭(zhēng)十分重要。許多收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁、股東回報(bào)豐厚的企業(yè)，通常是在有利的增長(zhǎng)環(huán)境中參與競(jìng)爭(zhēng)。而且，這些公司中很多都是活躍的收購(gòu)者。盡管良好的執(zhí)行力對(duì)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中捍衛(wèi)市場(chǎng)份額，以及充分挖掘企業(yè)投資組合的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力必不可少，但是這通常并非決定公司增長(zhǎng)快慢的關(guān)鍵要素。因此，應(yīng)當(dāng)在關(guān)注執(zhí)行和市場(chǎng)份額的傳統(tǒng)做法之外，更多地關(guān)注公司目前所處的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域以及對(duì)公司而言最理想的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。

    首先，要努力做到讓著眼點(diǎn)超越市場(chǎng)平均水平，從而更加細(xì)化的分析市場(chǎng)是至關(guān)重要的。深入細(xì)致地掌握公司歷史和當(dāng)前業(yè)績(jī)有哪些驅(qū)動(dòng)要素，了解這些要素對(duì)推動(dòng)公司增長(zhǎng)的作用和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比如何，可以為制定公司的增長(zhǎng)戰(zhàn)略形成必要的基礎(chǔ)。企業(yè)做出不同的投資組合選擇，將受到不同行業(yè)細(xì)分增速不同的影響，往往在高增長(zhǎng)細(xì)分市場(chǎng)把產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甩在身后。實(shí)際上，通過(guò)比較行業(yè)增長(zhǎng)率與各公司的增長(zhǎng)率，就可以解釋為什么有些企業(yè)比其他企業(yè)增長(zhǎng)得快。企業(yè)要尋求增長(zhǎng)，很少是通過(guò)改換產(chǎn)業(yè)，因?yàn)檗D(zhuǎn)行對(duì)多數(shù)公司而言是“有風(fēng)險(xiǎn)的”（而且還是保守的說(shuō)法）。要獲得增長(zhǎng)，更多的應(yīng)該是是集中時(shí)間和資源，發(fā)展行業(yè)內(nèi)高增長(zhǎng)的行業(yè)細(xì)分——當(dāng)然，公司要具備在這些行業(yè)細(xì)分種實(shí)現(xiàn)盈利性增長(zhǎng)所需的能力、資產(chǎn)和市場(chǎng)眼光。要在市場(chǎng)選取中做出細(xì)化選擇，必須對(duì)推動(dòng)大型公司增長(zhǎng)的要素有深入和同樣細(xì)化的認(rèn)識(shí)，特別是所在公司和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)要素。為此，企業(yè)在調(diào)整投資組合時(shí)，可以采用增長(zhǎng)標(biāo)桿作為參照，才能避免對(duì)連續(xù)提高市場(chǎng)份額的可能性抱有不切實(shí)際的假設(shè)。

    其次，投資組合動(dòng)量對(duì)公司整體而言顯然是最大的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)要素，并購(gòu)緊隨其后，而市場(chǎng)份額業(yè)績(jī)則起到了負(fù)面的作用。當(dāng)我們的目光超越平均值的局限時(shí)，便可看到更細(xì)微的差異情況。就單個(gè)公司而言，這些公司在三個(gè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)要素方面的業(yè)績(jī)參差不齊，很明顯，同一部門(mén)中的公司不僅增長(zhǎng)速度不同，而且增長(zhǎng)方式也不一樣。為探究任意行業(yè)中位居平均水平的公司的增長(zhǎng)源，平均市場(chǎng)份額業(yè)績(jī)（不管是得還是失）幾乎可以忽略不計(jì)，這一情況并不令人吃驚。或許新的進(jìn)入者和其他中小型公司所做的是重新界定產(chǎn)品類(lèi)別、市場(chǎng)和業(yè)務(wù)，而不是從老牌廠(chǎng)商手中搶奪大量的市場(chǎng)份額。超越平均值的局限以探究大公司增長(zhǎng)業(yè)績(jī)的差異，會(huì)更有意思。探究結(jié)果顯示，投資組合動(dòng)量造成的差異占43%，并購(gòu)造成的差異占35%，兩者相加造成了將近80%的差異，而市場(chǎng)份額造成的差異僅僅為22%。換句話(huà)說(shuō)，公司對(duì)市場(chǎng)和并購(gòu)的選擇之重要，比做到業(yè)績(jī)超過(guò)市場(chǎng)平均水平高出四倍。這并不是說(shuō)管理者可以忽視執(zhí)行力。相反，要借投資組合動(dòng)量的“東風(fēng)”，公司必須保持在細(xì)分市場(chǎng)中的地位，而這又依賴(lài)于良好甚至是卓越的執(zhí)行力，在快速增長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)中尤其如此，因?yàn)樵擃?lèi)市場(chǎng)往往會(huì)吸引創(chuàng)新型或低成本進(jìn)入者。關(guān)鍵問(wèn)題在于，平均值可能具有欺騙性。只有極少數(shù)的公司實(shí)現(xiàn)了顯著而持續(xù)的份額增長(zhǎng)，而且這些公司往往擁有壓倒性的商業(yè)模式優(yōu)勢(shì)。增長(zhǎng)率不同的部門(mén)影響市場(chǎng)份額重要性的方式是否不同。只有在高科技產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)份額業(yè)績(jī)的重要性才更為顯著。

    再次，要把公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和股東價(jià)值聯(lián)系起來(lái)，確定它們?cè)谕苿?dòng)收入增長(zhǎng)和價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中的相互性。

在增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)要素方面業(yè)績(jī)優(yōu)異的公司比增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)要素方面業(yè)績(jī)不佳的公司收入增長(zhǎng)更快，而且，在越多的驅(qū)動(dòng)要素方面業(yè)績(jī)優(yōu)異，增長(zhǎng)就越快。更具啟發(fā)性的是：收入增長(zhǎng)方面的優(yōu)異業(yè)績(jī)與創(chuàng)造出眾的股東價(jià)值相互關(guān)聯(lián)。由于能夠針對(duì)這些驅(qū)動(dòng)要素采取行動(dòng)，在企業(yè)層面評(píng)估公司在每個(gè)驅(qū)動(dòng)要素方面的業(yè)績(jī)。公司在越多的驅(qū)動(dòng)要素上業(yè)績(jī)優(yōu)異，就會(huì)得到越大的回報(bào)。另一個(gè)明智的做法是：仔細(xì)調(diào)查公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以發(fā)現(xiàn)它們?cè)谀男?qū)動(dòng)要素上和在哪些業(yè)務(wù)領(lǐng)域業(yè)績(jī)優(yōu)異。這種了解可以成為對(duì)公司增長(zhǎng)業(yè)績(jī)和潛力開(kāi)展有益的基準(zhǔn)比較分析討論的起點(diǎn)和搜尋增長(zhǎng)能機(jī)遇。要深入了解一個(gè)公司的增長(zhǎng)業(yè)績(jī)，需要在細(xì)分市場(chǎng)層面就該公司在三個(gè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)要素中每個(gè)要素上的業(yè)績(jī)做出判斷。通過(guò)在公司市場(chǎng)地位和能力的背景下分析這些信息，公司可以獲得對(duì)未來(lái)盈利增長(zhǎng)機(jī)遇的洞察。