企業(yè)增值基因：讓戰(zhàn)略與資本共舞

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    LVMH、阿里巴巴、復(fù)星集團(tuán)、飛尚集團(tuán)，在各自的領(lǐng)域都獨(dú)樹一幟，這些企業(yè)看似毫不相關(guān)，卻有一個共同的基因，那就是能夠讓戰(zhàn)略與資本共舞。

    那么，究竟該如何制定戰(zhàn)略和運(yùn)用資本手段，去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富增值？

    本文通過研究這四家具有代表性的企業(yè)的操作實(shí)踐，從戰(zhàn)略和資本的角度，探討這些企業(yè)是如何根據(jù)自身優(yōu)勢，制定相關(guān)或非相關(guān)的多元化戰(zhàn)略，通過管理整合的協(xié)同效應(yīng)，利用資產(chǎn)證券化、并購重組、杠桿收購以及市場差異等金融工具，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略與資本齊飛的。

    LVMH：以并購搭建優(yōu)勢平臺

    LVMH集團(tuán)是一個奢侈品帝國，很受時尚一族追捧的LV就是出自其之手。

    1981年Moet&Chandon與Hennessy兩大酒廠合并，組成了MoetHennessy酒業(yè)集團(tuán)，1987年，酒業(yè)集團(tuán)又與LouisVuitton合并，今天的LVMH集團(tuán)就是由之發(fā)展而來的。

    隨后，在伯納德掌舵下的LVMH集團(tuán)，加速擴(kuò)張，在其它奢侈品細(xì)分行業(yè)大舉收購，包括GUCCI、Dior等知名企業(yè)，從而逐漸確立了全球頭號奢侈品集團(tuán)的地位。

    由表一得知，LVMH集團(tuán)在服裝、酒類、化妝品等高端奢侈品行業(yè)進(jìn)行并購，一來能夠通過自身優(yōu)勢整合經(jīng)營，利用渠道的優(yōu)勢讓并購的企業(yè)業(yè)績得到較快發(fā)展，二來能夠通過并購和出售資產(chǎn)，來實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的流動增值，讓財(cái)富裂變式的增長。

    值得注意的是，早在2001年，LVMH暗謀對法國奢侈品品牌愛馬仕的收購。

    據(jù)2001年的愛馬仕公司股權(quán)交易記錄顯示，Hannibal出資8100萬美元受讓了愛馬仕公司0.6%的股權(quán)，而Hannibal正是LVMH的離岸公司。LVMH采取每次吸收少量愛馬仕股份的方式，陸續(xù)累計(jì)持有愛馬仕公司4.8%的股權(quán)。

    隨后，從2008年1月起，LVMH集團(tuán)開始和三家銀行進(jìn)行股權(quán)掉期交易，交易的標(biāo)的物則是接近13%的愛馬仕公司股權(quán)。

    從2008年到2010年間，愛馬仕的股票價格翻了一倍。而當(dāng)?shù)谝慌羝诮灰缀霞s即將在2011年初到期的時候，LVMH集團(tuán)意識到如果用現(xiàn)金完成交易，將導(dǎo)致大量愛馬仕公司股票在二級市場到期拋售，愛馬仕公司的股價會下跌，這樣會給競爭對手并購愛馬仕的機(jī)會。

    最終，LVMH決定和交易銀行協(xié)商，買下他們手中持有的股權(quán)。在這種情況下，LVMH集團(tuán)通過金融衍生工具和二級市場又收購獲得了愛馬仕公司15.3%的股權(quán)。

    而愛馬仕公司作出的反應(yīng)是鎖定公司50.2%的股權(quán)，以阻礙LVMH集團(tuán)的惡意收購。

    但業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，收購大王LVMH在與愛馬仕博弈大戰(zhàn)中勝出的機(jī)率較大，盡管目前兩集團(tuán)間的收購與反收購對抗還未落幕。

    從LVMH集團(tuán)的以上動作可以看出，其收購的目的是品牌多元化經(jīng)營，并實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)鏈上游的生產(chǎn)及下游銷售渠道的掌控：

    首先，在上游制造中，LVMH集團(tuán)在不同品牌工廠之間，采用互相搭配交錯的生產(chǎn)方式，如此，既能保證商品質(zhì)量，又能同時做到成本上的控制；

    其次，借助現(xiàn)有品牌的銷售渠道對其它品牌進(jìn)行輔助，利用優(yōu)勢形成互補(bǔ)，達(dá)到其它品牌的聯(lián)動銷售，以提高集團(tuán)整體收入的目標(biāo)；

    再次，通過計(jì)師團(tuán)隊(duì)根據(jù)不同季節(jié)流行的時尚元素，設(shè)計(jì)出最新的時尚內(nèi)涵和結(jié)合高端營銷推廣策略，引領(lǐng)全球追逐時尚奢侈品的愛美人士之魂。

    在該種安排下，戰(zhàn)績顯赫。比如，軒尼詩在獲得LVMH集團(tuán)的全球平臺支持后，銷售額實(shí)現(xiàn)了巨大的提升；芬迪等其它品牌，在歸為LVMH集團(tuán)管理之后，銷售額也飛速提高。另外，LVMH集團(tuán)在多品牌經(jīng)營的策略之下，共享媒體，提升全部品牌的形象。

    得益于不斷收購與整合奢侈品品牌的戰(zhàn)略，LVMH市值從1992年96億增長到2012年648億歐元，激增近6倍，成功實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略與資本齊飛，從而締造出了長年雄居歐洲首富地位的阿諾德家庭。