中國經(jīng)濟謎局待解

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    未來經(jīng)濟學教科書中，20世紀末到21世紀初的中國經(jīng)濟必然是值得深入討論的案例。經(jīng)過34年的高速增長，中國經(jīng)濟開始面臨增速下行和通脹壓力共存的困境，滯脹風險悄然襲來，但與1978年改革開放時不同，現(xiàn)今中國經(jīng)濟可謂高處不勝寒

    很多經(jīng)濟學家常常用中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）占世界經(jīng)濟GDP份額來劃分中國的經(jīng)濟階段。在清末之前，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）占世界經(jīng)濟GDP份額長期徘徊在20%左右，遠超世界其他國家。此后，這一比值開始下降，到1978年改革開放時，這一比重僅為1.76%（數(shù)據(jù)來源為世界銀行對全球及中國歷年GDP總量評估及其占世界GDP百分比表格）。后來，該份額開始快速攀升，截止到2010年，中國GDP占世界經(jīng)濟份額的比重已達到9.39%，根據(jù)一份名為《2015亞洲》的報告預測，到2015年，中國GDP所占世界GDP總量的比例將再次回到20%，屆時，中國將再次成為世界最大的經(jīng)濟體。

    這樣的發(fā)展速度表明了中國在經(jīng)濟上的巨大成就，但也說明了中國對發(fā)展速度過于依賴的現(xiàn)狀。全球金融危機后，中國政府曾出臺了4萬億的經(jīng)濟刺激方案，官員和經(jīng)濟學家也反復提到“保八”這個口號。此后，中國開始進入通貨膨脹（簡稱通脹）。春華資本集團董事長，原高盛大中華區(qū)主席、董事總經(jīng)理胡祖六曾在一次活動中對記者直言：“通脹是4萬億元經(jīng)濟刺激的后遺癥。”

    事實上，中國經(jīng)濟要面對的遠不是單純通脹這么簡單。2012年4月14日，中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長8.1%，這也是中國GDP自2011年達到9.7%以來連續(xù)第5個季度增幅下降。而在該數(shù)據(jù)發(fā)布5天前，國家統(tǒng)計局發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)顯示，受食品價格上漲因素推動，3月全國CPI同比上漲3.6%，其中食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%。而更有意思的是，在CPI數(shù)據(jù)公布的當天，福臨門等食用油漲價8%，有地方市場上的香菜達到了10元一斤。

    對此，中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟師何志成認為，中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)進入“滯脹區(qū)”，未來即使經(jīng)濟下滑加快，通脹率依然很可能繼續(xù)上升。全國人大財經(jīng)委副主任委員賀鏗更加悲觀，他甚至在去年12月就已斷言：“明年中國面臨更為復雜的局面，經(jīng)濟滯脹完全有可能進一步加劇。”這樣的判斷得到了私募基金的肯定，因為擔心中國經(jīng)濟陷入滯脹，中國股市即使在養(yǎng)老金入市的重磅利好面前，依然保持相當?shù)目酥啤?/p>

    2011年，胡祖六曾坦言：“對于經(jīng)濟學家來說，通脹是一個難題，但是如果和通縮難題或者滯脹難題相比，我寧肯選擇通脹。”言猶在耳，“滯脹”風險這個讓無數(shù)發(fā)達國家為之膽寒的經(jīng)濟現(xiàn)象卻已悄然而至。當然，中國對此并非沒有準備，實際上，面對經(jīng)濟放緩，中國還有一套三點的“組合拳”可用，而其中首當其沖的就是——城鎮(zhèn)化。

    城鎮(zhèn)化是一尊“菩薩”？

    在金融危機肆虐的2008年年底，幾乎每個國家政府都有一套救市方案，作為其中最“抓人眼球”的方案之一，中國經(jīng)濟的4萬億投資計劃卻一直備受爭議。作為世界救市契機的典范，中國4萬億投資拋出的時機可謂妙至巔毫，但與其良好的開端相對，最終該項政策的大多數(shù)資金補貼都流向了與政府有著千絲萬縷聯(lián)系的相關利益者那里。

    中國國務院參事任玉嶺在其文章中認為，4萬億投資使得投資的邊際產(chǎn)出效應進一步下滑。根據(jù)有關資料，中國的邊際產(chǎn)出效應從1994年以來出現(xiàn)了直線下滑。由1992年的0.39降到了2009年的0.2，也就是說，上世紀90年代初2－3個投資單位可創(chuàng)一個GDP增量，而到現(xiàn)在5個投資單位往往還得不到一個GDP。這也直接導致中國投資政策“熄火”。

    更為嚴重的是，在投資政策“熄火”的同時，出口和內(nèi)需也問題重重。國家海關總署4月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，1至3月，中國進出口總值8,593.7億美元，比去年同期（下同）增長7.3%。其中，出口4,300.2億美元，增長7.6%；進口4,293.5億美元，增長6.9%；累計貿(mào)易順差為6.7億美元。值得注意的是，自2010年開始，中國進出口數(shù)據(jù)增長一直維持在20%以上。而在此前，對此數(shù)據(jù)悲觀的預測也在10%以上，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長兼秘書長、原商務部副部長魏建國接受采訪時表示：“今年中國外貿(mào)形勢嚴峻，外貿(mào)順差可能會大幅縮水至500億美元左右，出口對GDP的貢獻會下降。”