2010年企業(yè)并購(gòu)展望

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2009年的并購(gòu)活動(dòng)比普遍的看法更具有恢復(fù)力，而且，2010年的并購(gòu)環(huán)境也在不斷改善。去年，許多評(píng)論都在關(guān)注企業(yè)并購(gòu)規(guī)模已從2007年和2008年的水平大幅下滑。確實(shí)，2009年公布的并購(gòu)交易數(shù)量為5，800宗，總金額為2.3萬(wàn)億美元，創(chuàng)下了自2004年以來(lái)的最低水平。然而，在過(guò)去兩年里，并購(gòu)規(guī)模的減小主要是因?yàn)槭兄迪陆盗?9％1從而導(dǎo)致交易規(guī)模的絕對(duì)值縮水，以及由于信貸市場(chǎng)疲軟，造成私募股權(quán)基金的并購(gòu)活動(dòng)急劇下降所致。經(jīng)過(guò)對(duì)市值的調(diào)整，2009年的企業(yè)并購(gòu)交易活動(dòng)水平與2008年基本持平，只略低于2007年的水平，并且大大高于在本世紀(jì)初爆發(fā)IT行業(yè)危機(jī)后的并購(gòu)交易水平。

去年，并購(gòu)模式在其他一些方面也發(fā)生了變化。跨國(guó)并購(gòu)交易數(shù)量不斷增多的長(zhǎng)期趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，但另一方面，隨著亞洲企業(yè)在國(guó)際并購(gòu)中所占份額的增加，并購(gòu)市場(chǎng)已變得越來(lái)越全球化。從各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門(mén)的情況來(lái)看，與那些麻煩不斷的部門(mén)（如金融服務(wù)、房地產(chǎn)、建筑和基礎(chǔ)材料）相比，一些表現(xiàn)強(qiáng)勁的部門(mén)（如能源、公用事業(yè)、醫(yī)療保健和制藥）并購(gòu)活動(dòng)更為頻繁。

總的來(lái)說(shuō)，去年第四季度的并購(gòu)環(huán)境有所改善，企業(yè)越來(lái)越多地尋找到具有吸引力的交易以及完成交易的方法。如果當(dāng)前的趨勢(shì)能夠持續(xù)下去，2010年的交易活動(dòng)似乎還會(huì)繼續(xù)增多。但是，企業(yè)應(yīng)該注意：隨著去年3月份以來(lái)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上升了65％，大幅度低估資產(chǎn)價(jià)值的時(shí)代可能已經(jīng)結(jié)束，因此，收購(gòu)者必須加倍注意推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值變化的基本要素2.我們預(yù)計(jì)，大型企業(yè)買(mǎi)家在利用任何新的并購(gòu)浪潮上，將會(huì)占據(jù)特別有利的地位，但是，我們也會(huì)看到，私募股權(quán)公司將重返并購(gòu)市場(chǎng)。