經(jīng)濟低迷，投資契機

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    產(chǎn)業(yè)投資5大迷思

    看不清發(fā)展形勢，千萬別胡亂出手

    看準(zhǔn)良機低位進倉，這是人所皆知的股市投資基本要則。對于企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資，這條要則是不是同樣適用？

    金融海嘯引發(fā)的經(jīng)濟蕭條，使得大批企業(yè)甚至全球知名公司陷入重重危機，經(jīng)營步履蹣跚，資產(chǎn)大幅貶值，低位進倉良機似乎已清晰呈現(xiàn)。

    于是有人高呼“越危機越投資”，他們認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟危機正是企業(yè)大膽出擊，趁低擴張規(guī)模，抄底潛力資產(chǎn)或進軍新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的絕佳契機。

    但是，同樣有人鄭重警告，當(dāng)前是產(chǎn)業(yè)投資的冬天，企業(yè)最好緊縮資金，做好危機侵身的準(zhǔn)備，等待經(jīng)濟的回升，否則會套不住狼也丟了孩子。

    實情究竟怎樣？企業(yè)該如何分析當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)投資形勢？如何甄別真實的機會隱藏在哪些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域？如何管控好投資的風(fēng)險？

    冬天還是春天？

    經(jīng)濟低迷期是企業(yè)投資的冬天還是春天？復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)系主任芮明杰教授接受《經(jīng)理人》采訪時說：“從宏觀經(jīng)濟形勢來講，目前肯定談不上企業(yè)投資的春天，因為美國經(jīng)濟還在繼續(xù)惡化，歐洲和日本的經(jīng)濟形勢也不容樂觀，全球這三大經(jīng)濟板塊在繼續(xù)下滑，中國經(jīng)濟雖然還在支撐，但也不可能完全屏蔽外界經(jīng)濟惡化對我們的影響。在這樣一個時刻，對一般企業(yè)來講，再要去籌措資金，去抓住所謂的投資機會，是比較困難的。更多的還是應(yīng)該考慮怎樣進行戰(zhàn)略性調(diào)整，渡過這一輪經(jīng)濟蕭條。”

    但在中國寶貝國際投資集團董事長卞洪登看來，當(dāng)前無疑是產(chǎn)業(yè)投資春暖花開的時刻。“經(jīng)濟危機大家都認(rèn)為是災(zāi)難來了，但災(zāi)難來的時候也隱藏著很多商機，現(xiàn)在資產(chǎn)低價甩賣是普遍現(xiàn)象，對于抄底并購，這確實是很好的時機。”SRC咨詢顧問有限公司高級國際商務(wù)顧問斯蒂文·瑟瑞斯也認(rèn)為企業(yè)投資正當(dāng)其時，“現(xiàn)在投資，未來經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)的話就會獲得非常高的回報率。”

    鉅富資產(chǎn)管理有限公司總裁黃悅則認(rèn)為：“不可一概而論，冬季對于每一個個體都是寒冷的，但是現(xiàn)在的投資形勢并不是對于每一個企業(yè)都是寒冷的冬季。有的人可能狂喜，覺得他的春季來了。其實任何階段投資都是有機會的，只不過在經(jīng)濟形勢好的時候成本高一些，在經(jīng)濟形勢不好的時候成本低一些。而且這種成本的高低不能絕對地看。”

    事實上，現(xiàn)在大環(huán)境是投資的冬天還是春天并不是關(guān)鍵，關(guān)鍵的是每個企業(yè)要對自己當(dāng)前所處的狀況以及發(fā)展戰(zhàn)略有清醒的認(rèn)識。經(jīng)濟蕭條確實傷到一部分企業(yè)，那些受傷嚴(yán)重難以為繼的企業(yè)冷得渾身哆嗦，妄談投資自然是畫餅充饑，該考慮的是如何生存下去；那些實力雄厚且早有戰(zhàn)略準(zhǔn)備的企業(yè)，活得依然很健康，當(dāng)前就面臨著收拾行業(yè)殘局，收購重組的投資機會，說是春天不為過。

    還有一些比上不足比下有余的企業(yè)，受到的沖擊不算太大，處于一種想抓機會干些什么，但是又沒有把握的狀態(tài)。對他們而言現(xiàn)在既不是春天也不是冬天。正如黃悅所說:“自己都看不清發(fā)展形勢，那最好什么都不要去干，千萬別這山望著那山高，胡亂出手，因為你還沒做好準(zhǔn)備。守好你現(xiàn)有這一攤事，本身就蘊含著機會。”

    產(chǎn)業(yè)格局大重構(gòu)？

    無論是趁機收購?fù)袠I(yè)的對手，還是開拓新行業(yè)機會，從產(chǎn)業(yè)層面來看，都是產(chǎn)業(yè)格局重新洗牌與結(jié)構(gòu)重組的過程。那么當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)格局面臨著怎樣的變化？

    “中國經(jīng)濟與美國經(jīng)濟受到危機的沖擊不太一樣，美國主要是虛擬經(jīng)濟泡沫過大，監(jiān)管失控，由此引發(fā)整個經(jīng)濟環(huán)境的大問題。而中國主要是實體經(jīng)濟受到?jīng)_擊，我們的一些產(chǎn)業(yè)供給過剩。”芮明杰說。

    黃悅則認(rèn)為，“每次經(jīng)濟危機實際上是一個資源重新配置的過程。這種配置的過程中一定會有一些企業(yè)去行使產(chǎn)業(yè)投資、收購重組的工作。”

    在這樣的產(chǎn)業(yè)變化形勢下，企業(yè)投資的戰(zhàn)略方向該進行怎樣的調(diào)整？芮明杰的觀點是：“要解決供給過剩，僅用一些政策擴大內(nèi)需，比如4萬億投資等，是不能解決根本問題的。根本性的方案在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，比如發(fā)展新型的制造業(yè)，這是一個任重而道遠(yuǎn)的過程。因此，企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整方向應(yīng)該是向產(chǎn)業(yè)價值鏈的高端轉(zhuǎn)移，在價值鏈中爭取高附加值的部分。無論是否在當(dāng)下進行產(chǎn)業(yè)投資，這都是企業(yè)應(yīng)該把握的方向。”