P2P的四大主要風(fēng)險(xiǎn)

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>摘要: 　　來源：證券市場(chǎng)紅周刊　　“涉嫌非法集資，卷款關(guān)門跑路”的P2P消息不絕于耳。而重慶市5家P2P公司因涉嫌非法集資或非法從事金融業(yè)務(wù)而被查處的消息再次將P2P行業(yè)推到了風(fēng)口浪尖。8月13日，央行副行長(zhǎng)劉士余出席 ... 　　來源：證券市場(chǎng)紅周刊
　　“涉嫌非法集資，卷款關(guān)門跑路”的P2P消息不絕于耳。而重慶市5家P2P公司因涉嫌非法集資或非法從事金融業(yè)務(wù)而被查處的消息再次將P2P行業(yè)推到了風(fēng)口浪尖。8月13日，央行副行長(zhǎng)劉士余出席互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)時(shí)發(fā)表的演講亦提及“P2P網(wǎng)貸有兩個(gè)底線是不能碰的，或者不能擊穿的，一個(gè)是非法吸收公共存款，一個(gè)是非法集資。”而8月26日，隨著《個(gè)人對(duì)個(gè)人(P2P)小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》的發(fā)布，以期使P2P機(jī)構(gòu)行業(yè)向陽光化、規(guī)范化發(fā)展。
　　P2P的現(xiàn)狀及發(fā)展原因
　　P2P貸款，又稱“人人貸”。簡(jiǎn)單地講，打個(gè)比方，投資者A有5萬元資金，想要理財(cái)，融資者B需要資金5萬元，他們通過中介機(jī)構(gòu)牽線搭橋，成交這筆資金，而這個(gè)中介機(jī)構(gòu)就是P2P機(jī)構(gòu)。
　　根據(jù)《中國P2P信貸服務(wù)業(yè)白皮書2013》對(duì)21家平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，2012年較2010年，交易規(guī)模增長(zhǎng)81倍，借款人增加8倍，行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)增加8倍。據(jù)推測(cè)，所有線上與線下模式的P2P業(yè)務(wù)在2012年累計(jì)借貸規(guī)模在500億元~600億元之間。那么，為何P2P行業(yè)在這幾年得以快速發(fā)展，主要原因有三點(diǎn)：
　　1，融資端。長(zhǎng)期以來，小額貸款市場(chǎng)需求空間較大，而供給端嚴(yán)重不足，由于這部分群體大多沒有可抵押物，在銀行基本貸不到款，其他融資渠道也相對(duì)較窄，P2P機(jī)構(gòu)的興起正好為小額貸款市場(chǎng)提供一定的補(bǔ)充。
　　2，理財(cái)端。對(duì)于可投資資產(chǎn)在10萬元~50萬元的投資者來說，可投資的渠道相對(duì)較窄。在近幾年股市長(zhǎng)期低迷、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率相對(duì)較低的情況下，當(dāng)號(hào)稱“穩(wěn)健安全、高收益”的P2P理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)時(shí)，老百姓馬上涌入。
　　3，平臺(tái)端。從一開始嗅到這個(gè)行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)的宜信、拍拍貸到后來的阿里，經(jīng)營模式從線下發(fā)展到線上，再到線上+線下相結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)便利的渠道和更低成本的線上交易都在催化著這個(gè)行業(yè)更快地發(fā)展。
　　P2P的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　作為金融創(chuàng)新中新興的力量，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款雖然體量尚小，但隨之而來的便是不斷暴露的風(fēng)險(xiǎn)。
　　1，信用風(fēng)險(xiǎn)。美國擁有成熟的信用體系，F(xiàn)ICO機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)個(gè)人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，但中國的個(gè)人信用體系并不完善。由于P2P屬于信用貸款，大多數(shù)貸款人沒有抵押物，沒有資產(chǎn)證明，甚至沒有工作單位，這意味著無法通過傳統(tǒng)的手段來收集他們的信用。而P2P行業(yè)快速發(fā)展也僅僅兩三年，本身數(shù)據(jù)積累和審貸經(jīng)驗(yàn)非常有限，整體水平遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)銀行。根據(jù)國外的P2P網(wǎng)貸違約率來看，基本能達(dá)到10%~15%，某些平臺(tái)的比率甚至更高。而基于目前國內(nèi)的信用體系以及行業(yè)成熟度的情況，尤其在經(jīng)濟(jì)增速放緩的環(huán)境下，企業(yè)和個(gè)人流動(dòng)性將越發(fā)緊張，P2P網(wǎng)貸的違約風(fēng)險(xiǎn)將更大。
　　2，道德風(fēng)險(xiǎn)。首份P2P借貸服務(wù)行業(yè)年度報(bào)告——《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013》共統(tǒng)計(jì)了9家跑路和關(guān)閉案例，涉及金額超過2600萬元，但只有2起案件的嫌疑人歸案。這不禁令投資者膽戰(zhàn)心驚。當(dāng)投資者面對(duì)這種缺乏真正金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)時(shí)，“道德風(fēng)險(xiǎn)”往往是其最大的風(fēng)險(xiǎn)。而P2P的道德風(fēng)險(xiǎn)大抵存在兩種情況：第一種，P2P平臺(tái)通過虛構(gòu)借款方信息誘騙投資者購買，實(shí)則資金流向平臺(tái)企業(yè)的腰包，這里特別要提示投資者的是“自融”風(fēng)險(xiǎn)，即指那些有資金需求的人自己成立一家P2P平臺(tái)為自己融資的情況；第二種，平臺(tái)企業(yè)采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式，拆分錯(cuò)配，投資者實(shí)際和平臺(tái)公司產(chǎn)生交易，形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。不管哪一種，只要投資者的資金直接轉(zhuǎn)賬到該平臺(tái)的老板或者高管，都暗藏著“老板跑路”的風(fēng)險(xiǎn)。
　　3，網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)。近期黑客對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)頻繁進(jìn)行攻擊，造成許多平臺(tái)出現(xiàn)擠兌的現(xiàn)象。由于互聯(lián)網(wǎng)金融本身以技術(shù)為支撐，在技術(shù)方面如果不過關(guān)，會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的資金安全、個(gè)人信息和正常運(yùn)作帶來很大的影響，并且會(huì)長(zhǎng)期影響投資人的信心，對(duì)平臺(tái)的影響更加深遠(yuǎn)。
　　4，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)銀行、擔(dān)保公司以及小貸公司來講，P2P企業(yè)在無杠桿限制、無準(zhǔn)備金比例的情況下，還附帶擔(dān)保，本身就要承受更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而恰恰有的P2P機(jī)構(gòu)還對(duì)債權(quán)進(jìn)行拆分，期限錯(cuò)配，這從另一方面又帶來了較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。試想，連風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)最強(qiáng)的銀行，都在遭受自今年以來的“銀行理財(cái)8號(hào)文”的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)，更何況名不見經(jīng)傳的P2P機(jī)構(gòu)。