企業(yè)管理：合理的市盈率

　　合理的市盈率沒有一定的準則，但以個股來說，同業(yè)的市盈率有參考比照的價值；以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價值。

　　市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指標。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利將快速增長這一重點。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。

　　市盈率是很具參考價值的股市指標，容易理解且數(shù)據(jù)容易獲得，但也有不少缺點。比如，作為分母的每股盈余，是按當下通行的會計準則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調(diào)整，因此理論上兩家現(xiàn)金流量一樣的公司，所公布的每股盈余可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計準則計算得出的盈利數(shù)字忠實反映公司在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調(diào)整。

　　比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10.但如果A公司有10億美元的債務(wù)，而B公司沒有債務(wù)，那么，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以“企業(yè)價值（EV）”——市值加上債務(wù)減去現(xiàn)金——取代市值來計算市盈率。理論上，企業(yè)價值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點。

責任編輯：Seazy

發(fā)布：2007-04-14 12:38 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁] [關(guān)閉]

相關(guān)欄目：

相關(guān)文章：

上一篇：企業(yè)管理：每股收益的作用

下一篇：企業(yè)管理：市盈率的市場表現(xiàn)

企業(yè)管理：合理的市盈率

泛普企業(yè)管理軟件其他應(yīng)用