P2P網(wǎng)貸行業(yè)明確監(jiān)管在即

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來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

去年12月,宜信正式退出溫州民間借貸登記服務(wù)中心。此時,距其加入僅僅過去了不到8個月。宜信對此事的回復(fù)為“因業(yè)務(wù)調(diào)整需要”,溫州市鹿城區(qū)金融辦的答復(fù)則為“業(yè)務(wù)特色不能適應(yīng)中心的要求”。而據(jù)了解,宜信所真正不能適應(yīng)的,實則是“不得接觸客戶借貸資金、不得超范圍經(jīng)營理財產(chǎn)品”這兩項規(guī)定。

今年7月,重慶金融辦與該市工商局、公安局、央行營管部、銀監(jiān)局等相關(guān)監(jiān)管部門成立的聯(lián)合工作組,對市內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)摸底調(diào)查后,因宜信存在將債權(quán)包裝成理財產(chǎn)品,通過網(wǎng)絡(luò)和實體門店向社會公眾銷售的經(jīng)營行為,由重慶打非辦對其法人代表進(jìn)行“誡勉談話”,要求其立即自行停止違規(guī)業(yè)務(wù)、自查整改,并在2014年5月底前清退全部債權(quán)債務(wù)。

一時間,P2P網(wǎng)貸行業(yè)陷入前所未有的困局,監(jiān)管風(fēng)暴是否將要來臨?

債權(quán)轉(zhuǎn)讓之憂

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式左邊是“非法集資”,右邊是“非法發(fā)行證券”,前面是“流動性風(fēng)險”

作為在金融改革中走在前沿的兩個城市,溫州金融辦和重慶金融辦的先后表態(tài),表明了監(jiān)管部門在P2P網(wǎng)貸行業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式上的立場。

以個人的身份提前放款給需要借款的用戶,然后將獲得的債權(quán)進(jìn)行金額和期限拆分,打包成類固定收益的產(chǎn)品,再將其銷售給投資理財客戶,這就是宜信CEO唐寧首創(chuàng)的“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式。宜信也正是憑此在短短7年的時間內(nèi)成為了國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)第一,并獲得了凱鵬華盈、IDG與摩根士丹利聯(lián)合1億美元的投資。

全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈對此認(rèn)為,債權(quán)分散從某種意義上來說對于風(fēng)險控制是有好處的,但是要警惕掉入非法集資的陷阱當(dāng)中,因為我國對于非法集資的界定均涉及到人數(shù)和金額的限制,而如果做業(yè)務(wù)過程中涉及到眾多的小投資人,將會產(chǎn)生金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險外溢效應(yīng);此外,債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的本質(zhì)是資產(chǎn)證券化,如果份額超過200份就觸犯了證券法規(guī)定,是非法發(fā)行證券,P2P網(wǎng)貸應(yīng)注意法律風(fēng)險。

除此之外,債權(quán)轉(zhuǎn)讓在拆分債權(quán)時進(jìn)行的期限和資金錯配,還會對采取這一業(yè)務(wù)模式的P2P網(wǎng)貸平臺產(chǎn)生極高的流動性要求。一旦監(jiān)管部門對債權(quán)轉(zhuǎn)讓做出規(guī)定或出現(xiàn)投資人擠兌現(xiàn)象,便會產(chǎn)生極大的流動性風(fēng)險,如P2P網(wǎng)貸平臺本身的資金不足以覆蓋此風(fēng)險,后果將不堪設(shè)想。

事實上,流動性風(fēng)險在P2P網(wǎng)貸行業(yè)中已現(xiàn)端倪,如網(wǎng)贏天下、中財在線、非誠勿貸等P2P網(wǎng)貸平臺都接連出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。幸運的是,這幾家P2P網(wǎng)貸平臺已經(jīng)渡過難關(guān),但如果此類事件再次發(fā)生,恐將引發(fā)業(yè)內(nèi)新一波“跑路潮”。

何為P2P網(wǎng)貸

嚴(yán)格意義上的P2P網(wǎng)貸必須基于互聯(lián)網(wǎng),并運用點對點技術(shù)讓借貸雙方直接對接

“債權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)牽涉到了資金結(jié)構(gòu)的錯配和資產(chǎn)證券化,這都屬于金融機(jī)構(gòu)的運作范圍,而P2P網(wǎng)貸的性質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)中介服務(wù)行業(yè)?！迸呐馁J相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《農(nóng)村金融時報》記者采訪中談到“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”這一問題時表示。

另一位不愿透露自己姓名的資深業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為,P2P本身就是一個互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)術(shù)語,以P2P的方式做信貸業(yè)務(wù)必須利用到互聯(lián)網(wǎng),就像是跟足球比賽必須用到腳一樣,所謂的線下模式本身就是手球行為,不能稱之為P2P網(wǎng)貸了。

而中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授、金融法研究所所長黃震在談及宜信重慶分公司此次的被整頓時,則更加直接地說:“請勿將宜信等同P2P,嚴(yán)格意義上的P2P必須基于互聯(lián)網(wǎng)并運用點對點技術(shù)讓借貸雙方直接對接。”

對于宜信而言,則更希望自己被稱作財富管理公司,而非P2P網(wǎng)貸公司?！昂芏嗳艘徽f到宜信會認(rèn)為就是P2P公司。其實不是,宜信公司是一家集財富管理、信用風(fēng)險評估與管理、信用數(shù)據(jù)整合服務(wù)、小額貸款行業(yè)投資、小微貸款咨詢服務(wù)與交易促成、小額信貸助農(nóng)平臺服務(wù)等業(yè)務(wù)于一體的綜合性現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)?！币诵畔嚓P(guān)人士表示。

但上述業(yè)內(nèi)人士同時認(rèn)為,宜信在此次事件中其實是樹大招風(fēng),從債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式來看,只能說有爭議、有風(fēng)險,但不能直接說違法,這需要等放貸人條例之類的法律條文明確之后才能定義。這次重慶事件真正犯錯的是那些拿P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)和預(yù)付卡綁定的公司,一些新開的P2P網(wǎng)貸平臺更加亂來,什么都敢做,這才是P2P網(wǎng)貸行業(yè)真正的禍患。

據(jù)他透露,除了這些新開的P2P網(wǎng)貸平臺,一些老資格平臺的做法也讓人覺得害怕,如紅嶺創(chuàng)投搞的民間IPO,將一些小微企業(yè)的股份向平臺投資者出售,股份可以自由交易,一家50萬元的服裝店可以炒到2000萬元。

在紅嶺創(chuàng)投的借款標(biāo)類型說明中,被命名為“陽光貸”和“成長貸”的兩類標(biāo),明確地說明“較大額度的企業(yè)融資借款,可轉(zhuǎn)讓,可分紅”。而在其“成功借款中”,對一家借款企業(yè)介紹,也出現(xiàn)了“為紅嶺創(chuàng)投第1家入股企業(yè),目前占股20%”的字樣。

紅嶺創(chuàng)投董事長周世平對此表示,紅嶺創(chuàng)投提供的是從VC股權(quán)投資到小微企業(yè)貸款的一條龍服務(wù),線上以貸款為主,線下以投資為主,既提供借貸又提供股權(quán)融資,線上業(yè)務(wù)和線下業(yè)務(wù)可以相互提供客戶。他同時表示,上述服裝店是以其股份在網(wǎng)站上進(jìn)行的融資,2000萬元的融資額度為紅嶺創(chuàng)投根據(jù)企業(yè)年利潤額計算得出的。

“風(fēng)險全部是由我們來承擔(dān)的?！敝苁榔綇?qiáng)調(diào)。

明確監(jiān)管在即

央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工信部、公安部、法制辦等七部委組成了“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管研究小組”

面對這樣一個低門檻、高風(fēng)險的“三無”(無門檻、無標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管)行業(yè),P2P網(wǎng)貸行業(yè)呼喚已久的監(jiān)管即將出臺明確。

今年7月1日,央行在北京舉行了網(wǎng)絡(luò)信貸專題座談會,并將形成的關(guān)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的報告上報給國務(wù)院。同時,央行各分支機(jī)構(gòu)也向當(dāng)?shù)氐腜2P網(wǎng)貸平臺發(fā)放了“網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查問卷”,涵蓋了包括經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)模式、操作流程等系列問題。

8月1日,根據(jù)國務(wù)院有關(guān)批示,由央行牽頭,央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工信部、公安部、法制辦等七部委組成的“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管研究小組”抵達(dá)上海,對拍拍貸、你我貸等5家企業(yè)以及中國平安(601318,股吧)旗下投融資平臺陸金所進(jìn)行了考察,并于當(dāng)日晚上趕赴杭州阿里巴巴實地調(diào)研。

據(jù)了解,此次被考察機(jī)構(gòu)向調(diào)研小組反映的主要問題是:互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要政府支持,給予創(chuàng)新空間的同時,更亟待統(tǒng)一監(jiān)管和統(tǒng)一規(guī)范。

在調(diào)研小組實地考察時,平安陸金所董事長計葵生建議應(yīng)對多對多、設(shè)置資金池、金額和期限錯配等存在嚴(yán)重隱患、容易引發(fā)流動性風(fēng)險的模式,盡快進(jìn)行規(guī)范;以及設(shè)置企業(yè)風(fēng)險保證金比例制定標(biāo)準(zhǔn),參考國際無抵押貸款平均4%至5%的壞賬率,應(yīng)將保證金設(shè)置高于此比例才能保障投資人利益。

一位被調(diào)研企業(yè)人士表示,央行就此次調(diào)研具體內(nèi)容下了“封口令”,并謹(jǐn)慎地表示,監(jiān)管層可能會對資金運作的合法模式作出界定,但短期內(nèi)應(yīng)不會有特別快的實質(zhì)舉措。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這次調(diào)研可能是會制定P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的定義和經(jīng)營范圍,為給P2P機(jī)構(gòu)辦理合法牌照做準(zhǔn)備;監(jiān)管層的思路可能是先扶持一批比較規(guī)范的P2P公司,形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)后,再根據(jù)這個標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步規(guī)范P2P業(yè)務(wù)范疇和明確相關(guān)的法律條文。由于是幾個部位聯(lián)合調(diào)研,所以不太可能出現(xiàn)“一刀切”和“一言堂”的現(xiàn)象。