仿效券商行業(yè)整頓 第三方托管挽救P2P網(wǎng)貸

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2013年，是P2P網(wǎng)貸公司的倒閉年;2014年，更是P2P網(wǎng)貸倒閉年，網(wǎng)貸公司老板跑路事件不停，到了年底，相關新聞更是多發(fā)。2014年12月一個月份的網(wǎng)貸公司倒閉數(shù)，就超過了2013全年的倒閉數(shù)。

同時，P2P網(wǎng)貸又是互聯(lián)網(wǎng)金融的新生力量，特別是民間資本特別活躍、存在巨大發(fā)展空間的朝陽地帶。資本市場上，相當多的上市公司在今年以直接發(fā)起或間接參股的方式介入這個行業(yè)，社會輿論對這個前景大、問題也多的行業(yè)爭議頗大，呼吁政府部門進行嚴格監(jiān)管的聲音越來越成為主流意見。

但在實操中，我國的行政管理尚未告別“一抓就死、一放就亂”的模式，行政直接干預的手段可能對這個新生行業(yè)的副作用較大，也違背了當前削減行政審批、嚴控行政許可的改革大環(huán)境。以制訂推動產(chǎn)業(yè)上進的規(guī)則和行業(yè)自律，是市場化的良好模式。在這方面，證券行業(yè)曾經(jīng)亂象叢生，如今局面興旺，走過的路徑或可供P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展借鑒。

P2P網(wǎng)貸的風險主要來自兩大類：一類是經(jīng)營性風險。從倒閉的情況來看，主要是單個客戶貸款占比過大、款項回收困難的風險。這類主要靠企業(yè)風控等實現(xiàn)，真實的貸款也多有抵押或擔保，放貸的投資人一般不會遭受本金全部損失的風險。一類是資金安全的風險，即設立網(wǎng)貸公司的目的主要為圈錢。這類公司惡意操縱的風險是投資人無法控制的，中標了網(wǎng)貸平臺掛出的項目，這些項目卻是假標，是網(wǎng)貸公司老板用來高息騙取的工具，投資人放出去的資金并未真實地使用到這些項目中。假標當然就沒有真實的抵押物和擔保，老板卷款跑路或虧損跑路是這類平臺的最終結(jié)局，因為沒有真實的項目投向和收益，網(wǎng)貸公司的資金鏈承受不了長期的高息成本。

目前老板跑路的網(wǎng)貸公司普遍是第二類風險。投資人怎么判斷網(wǎng)貸公司會不會跑路、是不是蓄意圈錢?在現(xiàn)實中，很難判斷。大部分跑路的網(wǎng)貸公司老板，正是基于良好的形象和信譽才取得投資人的信任。

現(xiàn)在的證券行業(yè)，股民將資金投放到證券賬戶，獲得服務可能不同，但幾乎不擔心資金被卷走或被挪用——十年前的證券公司信譽并非都是這么好。事實上，現(xiàn)在網(wǎng)貸行業(yè)的困惑，以前的證券行業(yè)也曾經(jīng)歷過。

但2005年證券行業(yè)基本實現(xiàn)了保證金第三方托管——全稱為“客戶交易結(jié)算資金第三方存管”。過去證券交易中，投資者的交易結(jié)算資金由證券公司一家存管的。后來，證監(jiān)會規(guī)定，投資者的交易結(jié)算資金統(tǒng)一交由第三方存管機構(gòu)存管，證券公司的自有資金賬戶將與客戶保證金賬戶完全隔離，投資者的資金托管于銀行，證券公司沒有權利動用，

這種非常方便用在P2P網(wǎng)貸行業(yè)——因為網(wǎng)貸公司本身是個平臺，自身既不提供資金也不提供項目，它是在投資人的資金、市場項目之間搭建橋梁，完全可以實現(xiàn)“網(wǎng)貸平臺管項目，銀行管資金”，網(wǎng)貸平臺負責項目標的交易、項目風險管理和清算等，資金劃轉(zhuǎn)由銀行專戶負責，網(wǎng)貸公司不能直接提取客戶資金。

在筆者接觸到的跑路網(wǎng)貸公司中，一個普遍現(xiàn)象是公司賬戶管理形同虛設，投資人的資金最終落入公司老板控制的個人賬戶。如果網(wǎng)貸公司無法竊取投資者的資金，為圈錢所準備的很多手段也就失效。

行業(yè)規(guī)范建立在科學的規(guī)則上。用一個網(wǎng)貸公司老板的話來說，就是“真正的P2P網(wǎng)貸公司按理不會巨額虧損而倒閉，進來的錢和出去的錢都不是網(wǎng)貸公司自己的，居間中介賺取中間費用，做好風控，只要借款項目是真實的，怎么會倒閉呢”?