人口老齡化：是大麻煩還是大商機(jī)

申請(qǐng)免費(fèi)試用、咨詢電話：400-8352-114

　   中國(guó)的人口老齡化速度快、程度高、規(guī)模大，將是較早面臨老齡化的發(fā)展中國(guó)家之一。從國(guó)情看，中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間大，老齡金融、老齡用品、老齡服務(wù)、老齡房地產(chǎn)等均待發(fā)展。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的老齡產(chǎn)業(yè)大多處于初期，亟待開發(fā)并規(guī)范。

　　預(yù)計(jì)“十三五”后，中國(guó)將迎來(lái)老年人口消費(fèi)潛力增長(zhǎng)的高峰，也將迎來(lái)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高峰。從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，老齡金融往往具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，它將成為老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心引擎。

　　老齡金融的發(fā)展趨勢(shì)主要體現(xiàn)在：一是推動(dòng)投資公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等規(guī)模擴(kuò)張，股權(quán)投資和IPO水平不斷提高。二是推動(dòng)國(guó)民儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資轉(zhuǎn)變，居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將隨之變化。三是有助銀行業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)商行業(yè)務(wù)向投行、保險(xiǎn)等綜合化方向轉(zhuǎn)型。

　　就商業(yè)銀行而言，在支持老齡產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，面臨著養(yǎng)老金融服務(wù)體系快速發(fā)展、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張、個(gè)人客戶資產(chǎn)配置形式更為多樣化、資本市場(chǎng)迅速發(fā)展使商業(yè)銀行投資渠道更為多元化等主要機(jī)遇。

　　楊荇

　　人口老齡化及老齡產(chǎn)業(yè)是怎么回事

　　1.人口老齡化的判斷

　　人口老齡化是人類社會(huì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它是指在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)因出生率下降、預(yù)期壽命延長(zhǎng)等原因而使老年人口在總?cè)丝谥械谋戎厣仙奶囟ㄉ鐣?huì)發(fā)展過(guò)程。

　　根據(jù)聯(lián)合國(guó)定義，當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)60歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎爻^(guò)10%，或者65歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎爻^(guò)7%時(shí)，通常認(rèn)為這個(gè)國(guó)家進(jìn)入老齡化。

　　二十世紀(jì)以來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，人們的生育觀念逐漸改變，人口出生率不斷下降，世界各國(guó)平均生育率從1950-1955年之間的4.95，下降到2005-2010年之間的2.52。

　　與此同時(shí)，隨著醫(yī)療技術(shù)水平的提高，世界人口的死亡率不斷下降，平均壽命不斷提高，世界人口老齡化程度不斷加劇。目前，世界上所有發(fā)達(dá)國(guó)家都已經(jīng)進(jìn)入老齡社會(huì)，許多發(fā)展中國(guó)家正在或即將進(jìn)入老齡社會(huì)。

　　2.老齡產(chǎn)業(yè)的特征

　　老齡產(chǎn)業(yè)是面向全體公民老年期提供產(chǎn)品和服務(wù)的各相關(guān)產(chǎn)業(yè)部門組成的業(yè)態(tài)總稱?；诠窭夏昶谛枨蟮亩嘣?、多層次性，生產(chǎn)提供各類老齡金融、老齡用品、老齡服務(wù)和老齡房地產(chǎn)產(chǎn)品及服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條。

　　主要包括四大板塊，即老齡金融業(yè)、老齡用品業(yè)、老齡服務(wù)業(yè)和老齡房地產(chǎn)業(yè)（見表1）。其中，老齡用品業(yè)、老齡服務(wù)業(yè)和老齡房地產(chǎn)業(yè)主要面向進(jìn)入老年期的人群提供相應(yīng)產(chǎn)品和服務(wù)，而老齡金融業(yè)除了面向進(jìn)入老年期的人群提供相應(yīng)金融服務(wù)外，還包括面向年輕人群提供老年金融準(zhǔn)備的相應(yīng)服務(wù)。

　　老齡產(chǎn)業(yè)有如下特征：

　　第一，老齡產(chǎn)業(yè)是適應(yīng)老齡社會(huì)需求的新型產(chǎn)業(yè)。

　　在人口快速老齡化的條件下，年輕人必須為自己的晚年做好充分準(zhǔn)備，同時(shí)規(guī)模日益膨脹并可能占據(jù)總?cè)丝?/3的老年人口將帶來(lái)巨大產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。

　　這兩方面將重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成服務(wù)于巨大目標(biāo)人群的產(chǎn)品市場(chǎng)、服務(wù)市場(chǎng)和企業(yè)群體，形成老齡金融日益成熟、老齡服務(wù)隨身相伴、老齡用品極其豐富、老齡房地產(chǎn)規(guī)?；\(yùn)作，不同區(qū)域老齡產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)、競(jìng)相發(fā)展的新格局。整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系需要作出戰(zhàn)略性調(diào)整，以滿足人口老齡化產(chǎn)生的龐大產(chǎn)業(yè)需求。

　　第二，老齡產(chǎn)業(yè)是橫跨第一、二、三次產(chǎn)業(yè)的綜合性產(chǎn)業(yè)。

　　從產(chǎn)業(yè)體系來(lái)看，老齡產(chǎn)業(yè)十分龐雜，低技術(shù)與高技術(shù)相結(jié)合，資本密集度有高有低，勞動(dòng)密集度也有較大差異，資產(chǎn)形態(tài)和資本形態(tài)兼而有之，綜合性特征十分明顯。

　　老齡產(chǎn)業(yè)所包含的經(jīng)濟(jì)實(shí)體有的屬于第一產(chǎn)業(yè)，如為老人提供農(nóng)業(yè)副食的企業(yè)；有的隸屬第二產(chǎn)業(yè)，如為老人生產(chǎn)日用品的企業(yè)；有的歸屬第三產(chǎn)業(yè)，如老人保健中心等。由于其綜合性和高關(guān)聯(lián)度，老齡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)其他產(chǎn)業(yè)既有依賴性又有滲透性。

　　第三，老齡產(chǎn)業(yè)將成為老齡社會(huì)的支柱性產(chǎn)業(yè)。

　　未來(lái)經(jīng)濟(jì)是老齡經(jīng)濟(jì)，在此背景下，老齡產(chǎn)業(yè)不僅是人口老齡化催生的新型產(chǎn)業(yè)，而且是未來(lái)老齡社會(huì)條件下的支柱性產(chǎn)業(yè)。

　　老齡社會(huì)所帶來(lái)的剛性消費(fèi)即海量老年人口，決定了老齡產(chǎn)業(yè)具有良好的長(zhǎng)期發(fā)展預(yù)期，可容納的就業(yè)總量也日益可觀。尤其是中國(guó)擁有世界上最大的老齡產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，大力開發(fā)老齡產(chǎn)業(yè)對(duì)社會(huì)的整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展乃至對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)將不可限量。

　　第四，老齡產(chǎn)業(yè)是老齡社會(huì)條件下的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。

　　在全球老齡化的背景下，提供低成本和高技術(shù)的老齡用品和老齡服務(wù)將是全球產(chǎn)業(yè)體系調(diào)整的重要戰(zhàn)略制高點(diǎn)。老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展將需要生物、醫(yī)學(xué)、智能、信息等高端技術(shù)支持。

　　同時(shí)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)+實(shí)體經(jīng)濟(jì)，老齡金融的發(fā)展將關(guān)系到一國(guó)能否在全球人口老齡化背景下保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因而發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)具有重大的戰(zhàn)略意義。

　　我國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀與趨勢(shì)

　　1.中國(guó)的人口老齡化速度快、程度高、規(guī)模大，20年后將進(jìn)入穩(wěn)定的高齡社會(huì)

　　首先，中國(guó)已于2000年進(jìn)入老齡社會(huì)，成為較早面臨老齡化的發(fā)展中國(guó)家之一。

　　到2000年進(jìn)行第五次人口普查時(shí)，中國(guó)65歲及以上的老齡人口為0.88億人，占總?cè)丝诘?%，正式步入老齡社會(huì)。截至2013年，中國(guó)65歲及以上年齡人口的數(shù)量已達(dá)1.32億人，占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到9.7%。隨著人口出生率的逐年下降，中國(guó)人口的自然增長(zhǎng)率已低于5％。(在發(fā)展中國(guó)家處于較低水平)，少子化現(xiàn)象越來(lái)越明顯。

　　其次，中國(guó)人口老齡化存在明顯的“未富先老”、“未備先老”特征。

　　中國(guó)是在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)的情況下提前進(jìn)入老齡社會(huì)的，屬于未富先老，應(yīng)對(duì)人口老齡化的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還比較薄弱，老齡化進(jìn)程超前于現(xiàn)代化。

　　另外，中國(guó)人口老齡化發(fā)展具有明顯的由東向西的區(qū)域遞度推進(jìn)特征，以最早進(jìn)入人口老齡化行列的上海（1979年）和最遲進(jìn)入人口老齡化行列的寧夏（2012年）比較，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)33年；以及由于仍處于快速城鎮(zhèn)化時(shí)期，農(nóng)村“空巢”現(xiàn)象嚴(yán)重，農(nóng)村的老齡化水平高于城鎮(zhèn)老齡化水平，城鄉(xiāng)倒置顯著。

　　第三，中國(guó)人口老齡化仍將快速推進(jìn)，并逐步進(jìn)入重度老齡化階段。

　　據(jù)中國(guó)老齡委預(yù)測(cè)，到2020年，中國(guó)老年人口（60歲及以上）將達(dá)到2.48億左右，老齡化水平將達(dá)到17.17%；老年人口年均增長(zhǎng)速度將達(dá)到3.28%，大大超過(guò)總?cè)丝谀昃?.66%的增長(zhǎng)速度。到2050年，老年人口總量將超過(guò)4億，老齡化水平推進(jìn)到30%以上。2051之后，將進(jìn)入穩(wěn)定的重度老齡化階段。老年人口規(guī)模將穩(wěn)定在3-4億，老齡化水平基本穩(wěn)定在31%左右，80歲及以上高齡老人占老年總?cè)丝诘谋戎貙⒈３衷?5-30%。

　　2.中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間較大，但目前仍處于初期發(fā)展階段，亟待開發(fā)并規(guī)范

　?。?）老齡金融

　　與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前中國(guó)老齡金融產(chǎn)品類型較少、選擇單一，也沒(méi)有很好地依據(jù)老年人的心理和生理方面的需求來(lái)設(shè)計(jì)。

　　一是中國(guó)仍有80%的老年人選擇儲(chǔ)蓄養(yǎng)老。

　　二是目前我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體制存在缺陷，企業(yè)年金未成規(guī)模、職業(yè)年金尚待推開、補(bǔ)充保險(xiǎn)占比太小，主要依靠基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的保障。此外，養(yǎng)老資產(chǎn)證券化還處于探索階段，養(yǎng)老基金運(yùn)作實(shí)體受到國(guó)家政策嚴(yán)格管制。

　　三是養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)亟待創(chuàng)新。信托的功能在于管理資產(chǎn)并努力保值增值，而且信托有明確的收益人保護(hù)機(jī)制、稅收優(yōu)惠和破產(chǎn)隔離制度，這些產(chǎn)品特性都與養(yǎng)老需求十分吻合。目前國(guó)外養(yǎng)老信托的種類較多，如養(yǎng)老金信托、遺產(chǎn)信托、財(cái)產(chǎn)傳承轉(zhuǎn)移信托服務(wù)模式等。而國(guó)內(nèi)目前除了有少數(shù)企業(yè)年金信托外，大部分還是采用銀行與信托合作的方式推出養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品類型以養(yǎng)老金信托為主。

　?。?）老齡用品

　　中國(guó)擁有世界上最大的老齡用品市場(chǎng)。

　　一是老齡醫(yī)療保健用品（包括保健品、康復(fù)輔具、醫(yī)療器械）市場(chǎng)需求迅速增加。二是老齡生活用品（包括食品、服飾用品、家居用品等）供給不斷擴(kuò)大。但由于其分散在若干行業(yè)中，目前尚沒(méi)有完備的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。三是老齡文化休閑用品（包括文化體育用品、休閑娛樂(lè)用品等）正成為新的熱點(diǎn)。

　　總體來(lái)看，中國(guó)老齡用品業(yè)將進(jìn)入細(xì)分產(chǎn)品、深耕市場(chǎng)的階段。隨著老齡社會(huì)的發(fā)展，老年人及其家庭的消費(fèi)觀念也將不斷改變，對(duì)各類老齡用品的需求也將逐步釋放，并對(duì)諸如移位設(shè)備、智能服裝、GPS鞋等科技含量較高的產(chǎn)品需求明顯增加。

　?。?）老齡服務(wù)

　　目前，生活照料（餐桌和家政服務(wù)）、醫(yī)療康復(fù)護(hù)理和精神文化服務(wù)是老年人需求旺盛、市場(chǎng)發(fā)展空間較大的幾個(gè)領(lǐng)域。

　　一是老年生產(chǎn)照料服務(wù)需求強(qiáng)烈，特別是空巢老年人的需求更為強(qiáng)烈。二是醫(yī)療康復(fù)護(hù)理服務(wù)需求普遍。主要集中在老年人醫(yī)療護(hù)理、體檢、護(hù)理型康復(fù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等方面。截至2013年底，中國(guó)共有各類養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)42475個(gè)，床位數(shù)493.7萬(wàn)張，其中，公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)約占72%。三是精神文化服務(wù)需求快速增長(zhǎng)。隨著老年人經(jīng)濟(jì)保障水平的提高和消費(fèi)觀念的改變，對(duì)老年旅游的需求旺盛，約70%的老人有退休后旅游的傾向，老年人文化娛樂(lè)消費(fèi)市場(chǎng)空間巨大。

　?。?）老齡房地產(chǎn)

　　中國(guó)是全球最大的老齡房地產(chǎn)市場(chǎng)，并成為眾多資本爭(zhēng)奪的熱點(diǎn)。目前，國(guó)內(nèi)大型房地產(chǎn)商萬(wàn)科、綠城、保利、綠地、華潤(rùn)、首創(chuàng)置地、復(fù)地等均有所介入。

　　同時(shí)，老齡房地產(chǎn)開發(fā)資金需求量大、投資回報(bào)周期長(zhǎng)、投資收益穩(wěn)定的特點(diǎn)恰好符合保險(xiǎn)企業(yè)資金實(shí)力雄厚、追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的要求，目前已有泰康人壽、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保等保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入老齡房地產(chǎn)業(yè)。

　　此外，國(guó)際上一些知名的養(yǎng)老服務(wù)集團(tuán)、房地產(chǎn)投資基金等投資主體，國(guó)內(nèi)一些大型央企和政策性銀行，還有一些做養(yǎng)生、健康管理等高級(jí)服務(wù)的專業(yè)公司，也開始跨界做一些養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目。

　　3.中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景

　　據(jù)《中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014）》預(yù)測(cè)，從2014年到2050年，中國(guó)老年人口的消費(fèi)潛力將從4萬(wàn)億元左右增長(zhǎng)到106萬(wàn)億元左右。平均來(lái)看，2014-2050年間，中國(guó)老年人口的消費(fèi)潛力年均增長(zhǎng)3萬(wàn)億元左右。在當(dāng)前短期內(nèi)（2014-2015年），中國(guó)老年人群體消費(fèi)總量與GDP的比率約在6%-9%的范圍內(nèi)。

　　預(yù)計(jì)隨著人口老齡化和城鎮(zhèn)化加速，“十三五”之后將開始迎來(lái)老年人口消費(fèi)潛力增長(zhǎng)的高峰。到2020年，中國(guó)老年人群體消費(fèi)總量占GDP的比例可上升到9%-13%，到2030年該比例可上升到15%-23%。到2050年，中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)總量將達(dá)到屆時(shí)GDP的30%以上。

　　發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展老齡金融的做法與啟示

　　1.美國(guó)的情況

　　從美國(guó)養(yǎng)老金融體系的發(fā)展來(lái)看，養(yǎng)老金發(fā)展將居民儲(chǔ)蓄中用于養(yǎng)老的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄資產(chǎn)從銀行體系分離出來(lái)，不僅推動(dòng)了國(guó)民儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資的轉(zhuǎn)變，還進(jìn)一步細(xì)分了金融市場(chǎng)，提高了資本市場(chǎng)在金融結(jié)構(gòu)中的比重，居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)隨之變化（美國(guó)家庭養(yǎng)老資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重從1980年的15%持續(xù)上升至2009年的36%）。

　　根據(jù)1985-2009年的數(shù)據(jù)，從美國(guó)養(yǎng)老基金占GDP的比重、銀行資產(chǎn)占整體金融資產(chǎn)的比重，以及銀行資產(chǎn)與股票市場(chǎng)總市值的比重來(lái)看，它們都是顯著負(fù)相關(guān)的。這表明隨著美國(guó)養(yǎng)老基金規(guī)模越大，銀行在金融市場(chǎng)中的地位越下降，推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)逐步從銀行主導(dǎo)型向市場(chǎng)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。

　　2.德國(guó)的情況

　　從德國(guó)養(yǎng)老金融體系的發(fā)展來(lái)看，人口老齡化提升了德國(guó)居民對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品和養(yǎng)老基金的需求，使客戶在銀行的儲(chǔ)蓄相對(duì)出現(xiàn)下降，進(jìn)而使銀行體系的融資來(lái)源發(fā)生變化，由此推動(dòng)銀行進(jìn)行兼并整合，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型并邁向國(guó)際化。

　　在人口老齡化的影響下，德國(guó)銀行體系的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式出現(xiàn)以下轉(zhuǎn)變：一是儲(chǔ)蓄銀行和合作銀行內(nèi)部進(jìn)行合并整合，以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。2000-2009年，德國(guó)合作銀行數(shù)量從2039家下降到1157家，儲(chǔ)蓄銀行數(shù)量從580家下降到431家。二是州立銀行和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并走向國(guó)際化，如德意志銀行轉(zhuǎn)向投行業(yè)務(wù)，德累斯頓銀行轉(zhuǎn)向銀行保險(xiǎn)等。大部分州立銀行開始發(fā)放跨國(guó)貸款，參與國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，開展國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張步伐。

　　與此同時(shí)，人口老齡化推動(dòng)德國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和共同基金的規(guī)模擴(kuò)張，私人養(yǎng)老金和職業(yè)養(yǎng)老金的發(fā)展也提升了對(duì)證券的需求，推動(dòng)德國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模上升，股權(quán)投資和IPO水平不斷提高。

　　3.英國(guó)的情況

　　從英國(guó)養(yǎng)老金融體系的發(fā)展來(lái)看，養(yǎng)老基金發(fā)揮著中長(zhǎng)期資金“轉(zhuǎn)換器”的作用，有效地將居民儲(chǔ)蓄引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　目前在英國(guó)私人養(yǎng)老金資產(chǎn)組合中，長(zhǎng)期投資占比高達(dá)85%，主要投向長(zhǎng)期股票、公司債券、公共債券和不動(dòng)產(chǎn)等類別。私人養(yǎng)老金多元化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)推動(dòng)了多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展。除了股票、不動(dòng)產(chǎn)、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、新興市場(chǎng)和量化投資等另類資產(chǎn)的投資，還推動(dòng)了養(yǎng)老金對(duì)各種衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的需求。

　　另外，在英國(guó)資本市場(chǎng)上，養(yǎng)老資金還是超長(zhǎng)期國(guó)債（30年和50年國(guó)債）和通脹指數(shù)掛鉤國(guó)債的最主要需求者。除了推動(dòng)資本市場(chǎng)“量的擴(kuò)張”，養(yǎng)老基金還助推資本市場(chǎng)發(fā)生“質(zhì)的改變”，對(duì)更加完善的資本市場(chǎng)制度建設(shè)起到了巨大的促進(jìn)效應(yīng)，包括更好的會(huì)計(jì)、審計(jì)、經(jīng)紀(jì)和信息披露等機(jī)制。

　　4.日本的情況

　　從日本的養(yǎng)老金融體系發(fā)展來(lái)看，就投資收益及其效應(yīng)來(lái)說(shuō)，日本的公共養(yǎng)老基金主要投資于國(guó)內(nèi)債券等收益率相對(duì)穩(wěn)定的金融產(chǎn)品，其收益率相對(duì)較低。

　　由于現(xiàn)收現(xiàn)付制的公共養(yǎng)老金制度對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄有一定的資產(chǎn)替代效應(yīng)，而且日本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)（率）的提高也使得人們的可支配收入下降，在一定程度上制約了個(gè)人和家庭儲(chǔ)蓄的增加。同時(shí)近年來(lái)日本的公共養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)（率）不斷提高，日本家庭的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)加重，日本國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求受到較大影響。

　　綜上所述，從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，人口老齡化環(huán)境下老齡金融的發(fā)展趨勢(shì)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　一是推動(dòng)投資公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等規(guī)模擴(kuò)張，養(yǎng)老基金的發(fā)展也促進(jìn)了對(duì)證券的需求，從而提高資本市場(chǎng)在金融結(jié)構(gòu)中的比重，股權(quán)投資和IPO水平不斷提高。

　　二是將推動(dòng)國(guó)民儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資的轉(zhuǎn)變，居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)隨之變化，同時(shí)也提升了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。

　　三是推動(dòng)銀行進(jìn)行兼并整合，業(yè)務(wù)范圍由傳統(tǒng)商行業(yè)務(wù)向投行、保險(xiǎn)等綜合化方向轉(zhuǎn)型，并促進(jìn)商業(yè)銀行加大向境外投資力度，逐步邁向國(guó)際化。

　　商業(yè)銀行在發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)中的機(jī)遇

　　1.國(guó)家出臺(tái)支持老齡產(chǎn)業(yè)的政策措施

　　“十一五”以來(lái)，我國(guó)逐步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，加快市場(chǎng)主體培育，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)從福利型向經(jīng)營(yíng)型、從分散型向規(guī)模型、從行政型向市場(chǎng)型轉(zhuǎn)變，并及時(shí)配套促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土地、規(guī)劃、財(cái)稅、金融、人才等政策，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)化快速發(fā)展態(tài)勢(shì)開始顯現(xiàn)（見表2）。

　　2.銀發(fā)經(jīng)濟(jì)時(shí)代來(lái)臨，老齡金融服務(wù)體系快速發(fā)展

　　未來(lái)一段時(shí)期，中國(guó)將是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的老齡社會(huì)，創(chuàng)新發(fā)展老齡金融產(chǎn)業(yè)是社會(huì)發(fā)展的必然選擇。未來(lái)商業(yè)銀行在打造具有增強(qiáng)老齡保障、滿足老齡消費(fèi)、服務(wù)老齡投資三大功能的老齡金融服務(wù)體系方面，仍有較大空間。

　　在老齡保障領(lǐng)域，住房反向抵押貸款等具有保障功能的金融服務(wù)創(chuàng)新市場(chǎng)前景廣闊。在老齡消費(fèi)領(lǐng)域，具有綜合養(yǎng)老功能的老年社區(qū)建設(shè)、提高生活質(zhì)量的老年旅游等老年產(chǎn)業(yè)金融需求潛力巨大。

　　老年住宅、老年公寓、公立養(yǎng)老院轉(zhuǎn)制、民營(yíng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等均蘊(yùn)含著較強(qiáng)的基礎(chǔ)建設(shè)或并購(gòu)重組資金需求。而面向老年人的個(gè)人小額消費(fèi)貸款比重將所增加。在老齡投資領(lǐng)域，安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)、適于老齡投資的金融產(chǎn)品將受到市場(chǎng)青睞。

　　3.養(yǎng)老保障制度改革深入推進(jìn)，養(yǎng)老金業(yè)務(wù)擴(kuò)張迎來(lái)歷史性機(jī)遇

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，世界銀行已提出未來(lái)“五支柱”的養(yǎng)老保障模式。從各國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的發(fā)展歷程來(lái)看，通過(guò)財(cái)政、企業(yè)、個(gè)人及家庭共同構(gòu)建多層次的養(yǎng)老保障體系是大勢(shì)所趨。隨著我國(guó)養(yǎng)老保障制度改革推進(jìn)，“國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金”和“個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金”等養(yǎng)老金制度有望推行。

　　養(yǎng)老金融是中國(guó)未來(lái)的金融藍(lán)海，是中國(guó)未來(lái)最大的金融金礦。圍繞養(yǎng)老金的運(yùn)行，權(quán)益信息賬戶管理、投資理財(cái)、管理顧問(wèn)等金融服務(wù)需求將不斷涌現(xiàn)。金融機(jī)構(gòu)可以依托龐大的居民養(yǎng)老信息庫(kù)，開展數(shù)據(jù)挖掘和客戶關(guān)系管理，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金客戶貢獻(xiàn)最大化。

　　4.老齡化社會(huì)的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，個(gè)人客戶資產(chǎn)配置形式更為多樣化

　　從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，伴隨年輕客戶的成長(zhǎng)和資產(chǎn)積累，儲(chǔ)蓄存款的占金融資產(chǎn)的比重會(huì)持續(xù)下降；而現(xiàn)在的中年客戶已經(jīng)習(xí)慣了資產(chǎn)在包括基金、理財(cái)、保險(xiǎn)、國(guó)債以及新興資產(chǎn)形式的配置結(jié)構(gòu)，即使年齡增長(zhǎng)也不會(huì)把存款作為主要的金融資產(chǎn)保有形式。

　　老年客戶的儲(chǔ)蓄存款占比雖高，但是伴隨客戶量的減少，儲(chǔ)蓄存款的余額也會(huì)逐漸降低，預(yù)計(jì)個(gè)人客戶會(huì)以更加豐富的形態(tài)配置個(gè)人金融資產(chǎn)。

　　5.老齡金融發(fā)展將推動(dòng)資本市場(chǎng)迅速發(fā)展，商業(yè)銀行投資渠道更為多元化

　　十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，明確了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營(yíng)改革方向。人社部正在抓緊制定社?；鹗袌?chǎng)化運(yùn)作方案及職業(yè)年金建立方案，預(yù)計(jì)今年將推出職業(yè)年金有關(guān)政策。

　　目前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)規(guī)模3.1萬(wàn)億元，職業(yè)年金建立將預(yù)計(jì)將以每年1000億的規(guī)模增長(zhǎng)，這將給托管市場(chǎng)帶來(lái)新的增量。如上述改革落地實(shí)施，資本市場(chǎng)上將增加重要機(jī)構(gòu)投資者和大體量的長(zhǎng)期穩(wěn)定投資資金。商業(yè)銀行可提供專項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品或開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司參與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。