通用：老爺車還能新生嗎

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    通用:“老爺車”還能新生嗎？

    2009年，6月1日。

    某種意義上，對(duì)美國(guó)工業(yè)昔日的旗幟與驕傲——通用汽車（GM）而言，這是一個(gè)句號(hào)。不出意外的話，通用汽車將申請(qǐng)進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序。

    這不是通用汽車的第一次失火和瀕臨死亡，也不會(huì)是最后一次。這是任何一家偉大的公司必經(jīng)的生命曲線。而且，正因?yàn)檫@一次次生死輪回、跌宕起伏，它才值得我們尊敬。

    通用汽車客觀上的不幸是，它趕上了這個(gè)油價(jià)高企的時(shí)代，又奈何工會(huì)強(qiáng)大。但最本質(zhì)的原因，還是在于以通用為代表的美國(guó)汽車“三大”，當(dāng)生存壓力降到最低，對(duì)變革的惰性導(dǎo)致了冒險(xiǎn)精神、企業(yè)家精神逐漸喪失，最終，與消費(fèi)者需求趨勢(shì)、科技潮流失之交臂。

    通用：封閉、自足與自我終結(jié)

    那些曾經(jīng)使通用汽車登上全球汽車業(yè)巔峰的特質(zhì)，逐漸轉(zhuǎn)化為通用發(fā)展道路上的羈絆

    5月初的周末，一個(gè)早被通用汽車深深打上職業(yè)烙印的華人再次回到了底特律。他就是北京汽車工業(yè)控股有限責(zé)任公司總經(jīng)理、美中汽車交流協(xié)會(huì)主席汪大總。通用汽車是他汽車職業(yè)生涯的起點(diǎn)。2006年回國(guó)時(shí)，汪的履歷上已擁有了21年的通用工作經(jīng)驗(yàn)。

    近來(lái)，通用破產(chǎn)的呼聲不斷。通用汽車的命運(yùn)會(huì)去向何方？他忍不住回去看個(gè)究竟。

    4平方公里的通用汽車研發(fā)中心，依舊綠草如茵，景色宜人。與幾年前繁忙的場(chǎng)景相比，如今這里已是門可羅雀。平靜的人工湖面空曠一片，湖里多年的白天鵝也不見了蹤影。

    汪大總睹物傷懷之時(shí)，通用汽車現(xiàn)任CEO韓德勝早已是無(wú)暇他顧。隨著生死大限（6月1日）的逼近，他必須要為通用做好迎接最壞結(jié)果的準(zhǔn)備。

    然而，通用似乎已經(jīng)無(wú)法逃脫升天。5月27日，通用宣告與債權(quán)人就債轉(zhuǎn)股的談判宣告失敗。通用隨后聲明，其與債權(quán)人未能就通用提出的以270億美元無(wú)擔(dān)保債券轉(zhuǎn)換為重組后公司的10%股份的債轉(zhuǎn)股方案達(dá)成一致，“債轉(zhuǎn)股計(jì)劃將無(wú)法實(shí)現(xiàn)”。按照美國(guó)政府要求，通用的債轉(zhuǎn)股方案需獲得90%的債權(quán)人支持，但債權(quán)人愿意交出的債券與政府要求的債務(wù)削減數(shù)額相去甚遠(yuǎn)。

    雖然，美國(guó)汽車工人聯(lián)合會(huì)（UAW）在5月26日表示，其將持有通用20%的股份，低于原計(jì)劃的39%。這表明UAW在與通用的談判中作出讓步。但是，通用并沒有打算將UAW所讓出的19%股份交給債權(quán)人，而似乎要?dú)w向通用提供貸款的美國(guó)政府所有。債權(quán)人難掩失望的情緒，談判最終破裂。

    分析人士普遍認(rèn)為，這意味著通用在推動(dòng)重組計(jì)劃過程中遭遇重大挫折，通用在美國(guó)政府規(guī)定的6月1日提交重組計(jì)劃最后期限前，難免進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序。

    3月底，通用前任CEO里克·瓦格納在巨大的輿論和重組壓力下，應(yīng)白宮的要求遞交了辭呈。弗雷德里克·韓德勝接任。與CEO的任命一同交到韓德勝手上的，還有通用是否將走上破產(chǎn)之路的疑問。

    不過現(xiàn)在看來(lái)，破產(chǎn)似乎已經(jīng)成為了必然的選擇。假如一切按照計(jì)劃順利進(jìn)行，則重組之后，一家成本更低、債務(wù)負(fù)擔(dān)更輕、競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)的通用汽車就將呈現(xiàn)在世人面前。

    對(duì)部分投資者來(lái)說，通用汽車的破產(chǎn)比茍延殘喘更加有利。據(jù)美國(guó)網(wǎng)絡(luò)雜志Slate分析，金融改革的新動(dòng)向允許持有公司股份或債券的投資者享受保險(xiǎn)，保險(xiǎn)金只有在公司正式不履行義務(wù)時(shí)才能給付，這使得一些投資者更傾向于他們投資的公司破產(chǎn)。這也可能會(huì)使部分投資者不愿實(shí)行債轉(zhuǎn)股，更愿意采取把公司推向破產(chǎn)的冒險(xiǎn)行為。

    其實(shí)，一旦通用無(wú)法與債權(quán)人就債轉(zhuǎn)股事宜以及與UAW就醫(yī)療保健等問題達(dá)成協(xié)議，美國(guó)政府已經(jīng)為通用準(zhǔn)備好了破產(chǎn)“手術(shù)”。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，美國(guó)政府將為通用再提供300億美元的資金援助。通用迄今已從美國(guó)政府累計(jì)獲得194億美元貸款援助。

    在通用汽車申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之前，仍有幾個(gè)關(guān)鍵的細(xì)節(jié)需要確定。其中，CEO韓德勝在政府宣布通用汽車申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)這件事上將扮演何種角色，以及在法庭保護(hù)下通用汽車重組后的具體結(jié)構(gòu)。