項目融資咨詢國際合作前景廣闊

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【內(nèi)容摘要】
　 　文概要地論述了項目融資在中國的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢,分析了項目融資對中國經(jīng)濟發(fā)展的作用和政府對開展各種項目融資方式的政策及導向，指出項目融資在中國具有廣闊的發(fā)展前景、工程咨詢服務國 國際合作在項目融資中存在著良好的市場機遇。本文還對中外咨詢機構合作開展項目融資服務的措施進行了探討。

一、我國項目融資的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢
    　項目融資是指對投資項目無追索權或有限追索權的融資方式，主要包括BOT（Build-Operate-Transfer,建設-運營-轉(zhuǎn)讓）、ABS（Asset-Backed Securitization,資產(chǎn)擔保證券化）、TOT（Transfer-operate-Transfer,轉(zhuǎn)讓-運營-轉(zhuǎn)讓）、產(chǎn)品支付、融資租賃等。項目融資方式在發(fā)達市場經(jīng)濟國家已有幾十年甚至百余年歷史,但直到最近若干年才引入我國,相對于我國傳統(tǒng)的融資方式而言,是一種新的融資方式。
    　1986年動工興建的廣東沙角火力發(fā)電B廠項目是國內(nèi)最早嘗試使用BOT融資方式興建的基礎設施建設項目,我國第一例正式的BOT試點項目則是1995年5月由國家計委批準的廣西來賓電廠B廠項目。來賓電廠從發(fā)起到項目融資結(jié)束,一直受到國內(nèi)外的普遍關注,產(chǎn)生了廣泛的影響,該項目被評為1995年世界十大BOT項目之一。BOT項目融資方式可以直接吸收外商投資，不額外增加政府償還外債的責任，外方或民間投資者承擔了建設項目的融資、建設、采購、經(jīng)營、市場、維護等方面的風險，因而更加重視成本控制和風險管理以及市場開拓和提高服務質(zhì)量。BOT方式有利于引進國外先進技術，改善和提高項目的管理水平。所以，近年來BOT融資方式逐步拓展到高速公路、收費路橋、隧道、自來水廠及污水處理廠等基礎設施項目，成為我國基礎設施建設應用最多的項目融資方式。以廣州地區(qū)為例,近年來建設的廣深高速公路、廣州北環(huán)高速公路、廣州東、南、西環(huán)高速公路和廣州地鐵二號線等項目都是以BOT方式實施的。
    　具有創(chuàng)新性和適用性的TOT融資方式，近年來在我國也有了嘗試性的運用。河南省新鄉(xiāng)電廠新廠項目是1993年以TOT方式進行建設的一個較早案例。近年來,上海市在基礎設施建設籌資方面,盤活基礎設施資產(chǎn)存量、出售部分專營權的做法也是采用了TOT方式。上海南浦大橋、楊浦大橋建設投入22億元,通過出售49%的專營權,加上評估升值等因素,共籌資25億元,用于徐浦大橋的建設。滬嘉、滬寧高速公路上海段,也采用了這種融資辦法。其他一些省市也進行了轉(zhuǎn)讓公路經(jīng)營權等方面的嘗試。實踐證明,這種方式避開了BOT方式的風險和復雜性，易于達成合作，有利于盤活國有資產(chǎn)存量，既為擬建項目引進資金，又為建成項目引進管理經(jīng)驗和技術，是一種比較適合我國國情的項目融資方式。
    　ABS項目融資方式是指以項目所屬資產(chǎn)為支撐，以項目資產(chǎn)可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的融資方式。它可以不受原始權益人自身條件的限制，繞開一些客觀存在的籌資壁壘，實現(xiàn)以較低的成本籌集到大量資金的目的，這一特點適合我國的國情。我國相當一部分技術密集型的中小企業(yè)由于信用級別較低、放款風險高而不易找到合適的擔保人或抵押品，難于獲得銀行貸款，ABS融資方式正好解決了這一困難。在我國大力發(fā)展資本市場和鼓勵境外融資的形勢下，是一種有前途的融資方式。
    　近年來融資租貸業(yè)在我國得到了一定的發(fā)展。融資租貸業(yè)務主要由國內(nèi)外銀行、專營租貸公司和貿(mào)易公司合作承擔、開展,為國內(nèi)客戶引進先進設備克服資金困難服務。多數(shù)機構以融資性進口租貸業(yè)務為主,國產(chǎn)設備國內(nèi)租貸業(yè)務開展范圍不廣,出口租貸業(yè)務更是少見。我國的專營租貸機構以中外合資企業(yè)為骨干。我國國際租貸規(guī)模最大、效果最好的是民航系統(tǒng),到1992年底,民航通過杠桿租貸融資方式共租借了125架大中型客機,累計融資達46億美元,取得了良好的經(jīng)濟效益。但與國外相比,我國的融資租貸業(yè)還存在著較大的差距,也存在很多的問題。主要表現(xiàn)在占全部設備投資額的比重較低,僅約1%,而美國和韓國分別達到了32%和22%;此外是欠租現(xiàn)象嚴重。雖然為促進我國租貸業(yè)的健康發(fā)展還有很多工作要做,但有理由相信其前景是光明的?？傊?融資租賃適合于具有前景好的項目但又缺乏資金的企業(yè)融資，同時也為國有企業(yè)閑置設備和資產(chǎn)的盤活提供了機會,在我國必將成為企業(yè)設備投資的重要融資方式。
    　非國有經(jīng)濟部門是我國經(jīng)濟增長的主要貢獻者，他們對金融支持與服務存在著很大的需求，項目融資方式在這一領域?qū)⒋笥杏梦渲亍＝陙硎澜玢y行集團在我國推行致力于促進中國私營企業(yè)投資的貸款政策。至去年底止，世界銀行集團成員之一的國際金融公司以有限追索權的項目融資方式承諾了40個中國項目，并完成了11個項目的融資。此外，國際金融公司還將支持我國國有企業(yè)改革，對國有企業(yè)的重組、商業(yè)化及所有權結(jié)構改制提供項目融資支持，受到我國政府的歡迎。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，項目融資方式在非國有經(jīng)濟部門的融資領域中將占有重要地位。