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深度:國(guó)企赴美上市遭遇“新”障礙
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AMTeam.org專(zhuān)訪“美中經(jīng)濟(jì)與安全審查委員會(huì)”8月聽(tīng)證會(huì)唯一華人證人
一提起去美國(guó)上市,大部分國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)人的眉頭都會(huì)皺起來(lái)———苛刻的“薩班斯-奧科斯利(Sarbanes-Oxley)法案”(簡(jiǎn)稱(chēng)SOX法案)和頻繁的集體訴訟讓他們躊躇不已?,F(xiàn)在,通過(guò)觀察聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)、尤其是中海油收購(gòu)尤尼科遇挫一案的過(guò)程,他們發(fā)現(xiàn),橫亙?cè)谒麄兣c華爾街之間的壁壘又多了一個(gè):由華盛頓“鷹派政客”組成的“美中經(jīng)濟(jì)與安全審查委員會(huì)”。
趙宏絢已經(jīng)在硅谷和華爾街歷練了超過(guò)20年,但直到今年8月11日參加該委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì),他才發(fā)現(xiàn)“華盛頓是個(gè)(和華爾街)不同的地方,他們的思維、看法、興趣和擔(dān)心與商業(yè)界完全不同”?!耙婚_(kāi)始,我很吃驚?!彼嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。
這次聽(tīng)證會(huì)的主題是“中國(guó)和資本市場(chǎng)”。作為美國(guó)《時(shí)代》雜志評(píng)選出的5位中國(guó)“造雨急先鋒”之一(其他4位分別是新橋投資董事總經(jīng)理單偉健、摩根士丹利中國(guó)CEO竺稼、軟銀亞洲基礎(chǔ)基金中國(guó)區(qū)總裁黃晶生、上海聯(lián)創(chuàng)投資管理公司創(chuàng)始人馮濤),趙宏絢成為當(dāng)日出席作證的唯一法律界人士,也是唯一一位華人。
近日,趙在硅谷“創(chuàng)投圣地”SandHill的辦公室里接受了本報(bào)記者的電話專(zhuān)訪。
美國(guó)正在失去中國(guó)企業(yè)
致力于維護(hù)“美國(guó)國(guó)家安全”的美中經(jīng)濟(jì)與安全審查委員會(huì)的成員們的信息滯后了。稍晚到場(chǎng)的趙宏絢一開(kāi)始就指出,自去年4月份該委員會(huì)召開(kāi)同一議題的聽(tīng)證會(huì)以來(lái),“一個(gè)明顯的趨勢(shì)是,所有非技術(shù)的中國(guó)公司去年都背棄了美國(guó)上市”,這些企業(yè)去了新加坡、倫敦甚至悉尼。“事實(shí)上,我當(dāng)天下午聽(tīng)到的討論中,許多內(nèi)容都變得毫無(wú)意義,因?yàn)樵S多這類(lèi)公司根本就不到美國(guó)來(lái)了?!壁w宏絢說(shuō)。
站在華爾街立場(chǎng)上的趙宏絢“規(guī)勸”該委員會(huì):去年,來(lái)自中國(guó)的IPO已經(jīng)成為美國(guó)投行界的第二大收入來(lái)源,其重要性已經(jīng)超過(guò)了歐洲。因而,中國(guó)業(yè)務(wù)“就對(duì)美國(guó)和中國(guó)的好處而言,是雙向的”。他提醒該委員會(huì)注意:“我們正在失去上市交易?!?/FONT>
但聽(tīng)證會(huì)共同主席Wessel認(rèn)為:既然投行和趙先生所在的律所是全球性的,那么中國(guó)企業(yè)去哪里上市都不會(huì)影響美國(guó)中介機(jī)構(gòu)的收入。不僅如此,新的擔(dān)憂又產(chǎn)生了:既然大量中國(guó)內(nèi)地企業(yè)轉(zhuǎn)向上市要求不如美國(guó)交易所嚴(yán)格的香港交易所上市,而美國(guó)投資者也可以投資在香港上市的公司,那豈不意味著美國(guó)投資者要面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)?“中國(guó)泡沫”的擔(dān)憂同樣可以成立。
這種思維方式給趙宏絢留下了深刻的印象?!半m然不如美國(guó)交易所那么嚴(yán)格,但香港交易所總體的規(guī)則是良好的?!壁w宏絢對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說(shuō):“而且能到香港市場(chǎng)投資的不是個(gè)人投資者,通常是較為理性的機(jī)構(gòu)投資者,如互助基金等?!?/FONT>
中國(guó)并不缺乏資金
“華爾街思維”和“華盛頓思維”的交鋒還在繼續(xù)。這一回合中趙宏絢發(fā)起了“進(jìn)攻”:“我要說(shuō)明一點(diǎn):中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)公司并不缺少資金,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金充分?!彼ㄗh聽(tīng)證會(huì)在討論中先拋棄一個(gè)成見(jiàn):中國(guó)企業(yè)到美國(guó)或國(guó)際市場(chǎng)上市的主要目的是為了“搞錢(qián)”。
“有一點(diǎn)很清楚:在(中國(guó))某一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)層次,有這樣一個(gè)信念,就是如果能讓一個(gè)國(guó)有企業(yè)在國(guó)際上公開(kāi)上市,就能使它走上正軌?!壁w宏絢說(shuō)。但這樣的解釋在Wortzel聽(tīng)來(lái),就是“美國(guó)的投資人成了中國(guó)政府企業(yè)管理和改革的工具”。趙宏絢也不得不承認(rèn):“這是在某些情況下發(fā)生的事。”
中國(guó)企業(yè)赴美上市多元化
關(guān)于中國(guó)大型國(guó)企的討論到此為止。趙宏絢在自己非常擅長(zhǎng)的科技企業(yè)融資領(lǐng)域與該委員會(huì)達(dá)成了某些一致。他告訴該委員會(huì),在非科技企業(yè)背棄美國(guó)市場(chǎng)的同時(shí),第二個(gè)明顯的新趨勢(shì)是,有相當(dāng)數(shù)量的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本支持的中國(guó)科技公司來(lái)美國(guó)上市,包括美邁斯律所代理的中芯國(guó)際、分眾傳媒等。他的結(jié)論是,赴美上市的中國(guó)企業(yè),將有越來(lái)越多的是中型的私有資本、混和資本或風(fēng)險(xiǎn)資本支持的公司,也會(huì)有大型國(guó)有公司赴美上市,但數(shù)量不會(huì)很多。
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