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企業(yè)管理:回購股票是為了維持或提高每股收益水平
維持或提高每股收益水平和股票價格平衡股市例如,經(jīng)歷了五六十年代快速增長時期的IBM公司,70年代中期出現(xiàn)大量的現(xiàn)金盈余。1976年末,現(xiàn)金盈余為61億美元,1977年末為54億美元。由于缺乏有吸網(wǎng)絡(luò)公司幾乎不約而同地回購股份引力的投資機會,IBM公司在增加現(xiàn)金紅利(1978年的紅利支付率為54%,而五六十年代紅利支付率僅為1%至2%)的同時,于1977年和1978年共斥資14億美元回購本公司股票。據(jù)統(tǒng)計,1986—1989年期間,IBM公司用于回購本公司股票的資金達到56.6億美元,共回購4700萬股股票,平均紅利支付率為56%.另據(jù)了解,美國聯(lián)合電信器材公司1975—1986年期間,一直采用股票回購現(xiàn)金紅利政策,使公司股票價格從每股4美元上漲到每股35.5美元。無獨有偶,步入80年代中期,日本的許多企業(yè)亦步入成熟期,按照企業(yè)發(fā)展理論,一旦企業(yè)步入成熟期以后,不再片面追求增加設(shè)備投資,擴大企業(yè)規(guī)模,而日益重視剩余資金的高效率運作。然而,如何高效率地運用剩余資金,成為當時日本企業(yè)面臨的重要課題。恰在此時,美國的HBO&CO.公司利用剩余資金回購了26%的發(fā)行在外的股票。受此影響,許多日本上市公司也開始利用剩余資金回購本公司股票。
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